Европска опција (дефиниција, примери) | Формула за израчунавање цена са прорачунима
Шта је европска опција?
Европска опција се може дефинисати као врста уговора о опцијама (цалл или пут опција) која ограничава њено извршење до датума истека. Лаички речено, након што инвеститор купи европску опцију, чак и ако се цена основне хартије од вредности креће у повољном смеру, тј. Повећање цене акције за цалл опције и смањење цене акције за пут опције, инвеститор не може да искористи предност раним коришћењем опције.
Врсте европске опције
Испод су две врсте европских опција.
# 1 - Европска опција позива
Носиоци таквих уговора имају могућност да купе унапред одређену количину основног средства на датум истека по унапред одређеној цени, такође познатој као ударна цена. Инвеститор је биковит на тржишту.
# 2 - Европска путна опција
Инвеститори могу продати унапред одређену количину основног средства на датум истека по ударној цени. Мишљење инвеститора је медвеђе.
Формула европске опције
Блацк Сцхолес Мертон модел или БСМ модел погоднији су за одређивање цена европских опција, јер је једна од претпоставки на којој почива овај модел да се опције не користе раније.
Одређивање цене европске формуле за позивање
Цена Позови = П0Н (д1) - Ксе-ртН (д2)Где,
- д1 = [лн (П.0/ Кс) + (р + в2 / 2) т] / в √т и д2 = д1 - в √т
- П.0= Цена основне хартије од вредности
- Кс = цена штрајка
- Н = стандардна нормална кумулативна функција расподеле
- р = стопа без ризика
- в = нестабилност
- т = време до истека
Одређивање цене европске формуле пут опција
Цена Ставити = Ксе-рт * (1-Н (д2)) - П.0* (1-Н (д1))Где је Д1 и д2 може се израчунати на исти начин као у горе описаној цени цалл опције.
Практични пример европске опције
Акција КСИЗ се тргује за 60 долара. Цена удара је 60 долара. Хлапљивост је 10%, а стопа без ризика 5%.
Овде можете преузети овај Екцел Екцел образац - Еуропеан Оптион Екцел Темплате
Израчунајте вредност једногодишњег позива и ставите опције написане на њему користећи БСМ модел.
Прорачун д
- д1 = [лн (П.0/ Кс) + (р + в2 / 2) т] / в √т
- = ЛН (60/60) + (5 + 10 ^ 2/2 * 1) / (10 * СКРТ (1))
- =0.55
Израчунавање д2
- д2 = д1 - в √т
- = 0,55-60 * СКРТ (1)
- = 0.45
Из табеле нормализације добили смо следеће вредности
Дакле, израчунавање цене цалл опције помоћу горње табеле -
Цена позива = $4.08
израчунавање цене продајне опције користећи горњу табелу -
Цена ставе = $1.16
Цене су такође израчунате у решеном примеру екцел листа.
Пре него што пређемо на његове предности и недостатке, разговарајмо мало о горњој и доњој граници цена за европске цалл и пут опције.
- Најнижа граница за позив = 0 (цена опције никада не може пасти испод нуле)
- Највиша граница за позив = П0 (Тренутна вредност основног)
- Најнижа граница за Пут = 0
- Највиша граница за пут = Ксе-рт (тренутна вредност цене удара)
По чему се европске опције разликују од америчких?
Европске опције се разликују од америчких у смислу да амерички имаоци опција имају слободу да је искористе било када, било на датум истека или пре истека. Инвеститори таквих опција могу, међутим, да одлуче да продају своје поседе на тржишту пре него што се приближи датум истека. У таквим околностима профит је у основи разлика између зарађене премије и плаћене премије.
Такође, европске и америчке опције се међусобно искључују на тржишту. Обоје се не нуде истовремено, тако да инвеститори немају избора.
Обе ове опције се у основи разликују по три основа:
| Европске опције | Америчке опције |
| Може се извршити само на датум истека | Може се вежбати било када током трајања опције |
| Трговано преко шалтера | Тржи се само на берзама |
| Генерално, имају ниже почетне трошкове, тј. Премиум | Имајте веће премије |
| Као основ могу бити акције и стране валуте | Као основну хартију од вредности могу имати акције, обвезнице, робу и деривате |
Предности
- Постоји унапред одређено време истека уговора које инвеститору даје одређену сигурност.
- Ове опције су јефтиније од америчких. Због додатне флексибилности било ког вежбања у америчким опцијама, почетни трошкови имају тенденцију да буду већи од европских опција.
- Ово је обично мање ризично, а сложеност цена мања је и због доступности ограничених могућности извршења уговора.
Мане
- Европске опције, иако мање ризичне од америчких, нису лишене ризика. Могу бити изложени другим врстама јединствених ризика. Мора се усвојити педантан приступ како би се избегли такви ризици.
- Један од таквих ризика је ризик од пропадања трговања. Трговање европским опцијама затвара се на крају радног дана у четвртак који пада пре трећег петка месеца истека. То може довести до неочекиване промене цене основног материјала.
- Цена поравнања може бити мало незгодно одредити због ризика од пропадања трговања.
- Инвеститори немају могућност да искористе своје могућности за искоришћавање повољног кретања цена.
- Већином таквих опција тргује се преко шалтера, тако да ту није превише прописа, што додаје још један степен ризика.
- БСМ модел који се користи за одређивање цена можда није најтачнији модел због неких нестварних претпоставки укључених у прорачун.
Ограничење
- Европске опције нису много доступне јер се њима тргује без рецепта.
- Модел одређивања цена узима одређене претпоставке да су дивиденда, волатилност и безризична стопа константне током целог трајања, што је нереално, па се стога цене могу разликовати од стварног света.
Закључак
Именовање европских и америчких опција нема никакве везе са одговарајућим географским локацијама. Једноставно даје идеју када се опција може искористити. За већину опција којима се тргује у САД-у познато је да су европске опције. Због разлике у карактеристикама две опције, очекивања инвеститора такође варирају. Као, амерички власник опције би очекивао да ће се цене повољно кретати пре него што стигне датум истека. Међутим, исто не важи за европске власнике опција који се надају да ће се такве промене догодити тек на истеку.
