photosdematures.com

Дефиниција хартија од вредности са фиксним приходом

Фиксни доходак је дефинисан као врста финансијског инструмента код којег је издавалац инструмента (зајмопримац) дужан да зајмодавцу изврши фиксна плаћања на одређено време и стога се користи израз „фиксни“ приход. Хартије од вредности са фиксним приходом подлежу дужничком финансирању, јер зајмопримац дужнику плаћа благовремено камате (месечне, кварталне, полугодишње или било које друге фреквенције) и главницу по доспећу. Генерално, инструменти с фиксним дохотком називају се обвезнице, благовремене исплате камата називају се купонске исплате, главница се назива номинална вриједност, а каматна стопа коју осигурање носи назива се купонска стопа. Инструменте с фиксним приходом владе и корпорације обично користе за прикупљање капитала.

Врсте фиксног дохотка

Различите врсте хартија од вредности са фиксним приходом су -

• Обвезнице са фиксном стопом - купонска стопа обвезница са фиксном каматном стопом договара се приликом издавања обвезнице и зајмопримац ће платити фиксне камате зајмодавцу на датуме купона.
• Обвезнице са променљивом каматном стопом - купонска стопа обвезница са променљивом каматном стопом повезана је са неким тржишним стопама попут ЛИБОР-а, а исплате камата врше се према тржишним стопама примењивим у том периоду.
• Обвезнице без купона - Обвезнице са нула-купоном не врше никакве исплате камата током живота осигурања и заједно са доспећем врше исплате главнице и камата.

Цене хартија од вредности са фиксним приходима

Цена обвезнице је садашња вредност будућих уплата купона и садашња вредност главнице (номинална вредност). Формула за израчунавање цене је -

где,

• Ц._н - исплата купона у периоду н
• р - камата
• ФВ - номинална вредност обвезнице, тј. Главна вредност.

Из горње формуле цена обвезнице може се закључити да су цена обвезница и каматне стопе обрнуто повезане. Стога се јављају три случаја у вези са обвезницама који су сажети у наставку

1. Пар обвезница - када су купонска стопа обвезнице и принос до доспећа (каматна стопа) исти. Обвезница ће се продавати по својој номиналној вредности.
2. Дисконтна обвезница - када је купонска стопа мања од приноса до доспећа обвезнице. У овом случају, обвезница ће се продавати по цени нижој од њене номиналне вредности.
3. Премиум обвезница - када је купонска стопа коју обвезница носи већа од приноса до доспећа обвезнице. У овом случају обвезница ће се продати по премијској цени (већој од номиналне вредности обвезнице).

Пример фиксног дохотка

Погледајмо сада пример израчунавања хартија од вредности са фиксним приходом. Узмите у обзир обвезницу са номиналном вредношћу (ФВ) од 1.000 УСД и купонском стопом од 7% која се плаћа годишње. Време до зрелости је 3 године. Дакле, исплате купона биће 70 УСД сваке године, а 1.000 УСД биће исплаћено на доспеће као главница. Дакле, новчани токови ће износити 70 УСД у 1. години, 70 УСД у 2. години и 1.070 УСД у 3. години (купон + ФВ).

Овде ћемо имати 3 сценарија -

# 1 - Каматна стопа је једнака купону од 7%

П = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,07) ^ 3] = 1.000 УСД

Ова обвезница се продаје „по пар’и.е. по својој номиналној вредности.

# 2 - Каматна стопа (рецимо 8%) је виша од купонске стопе

П = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,08) ^ 3] = 974,23 УСД

Ова обвезница се продаје „на попуст“, тј. по цени нижој од његове номиналне вредности.

3. - Каматна стопа (рецимо 6%) је виша од купонске стопе

П = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,06) ^ 3] = 1.026,73 УСД

Ова обвезница се продаје „по цени“, тј. по цени вишој од његове номиналне вредности.

Предности фиксног дохотка

Предности хартија од вредности са фиксним дохотком су

• Пружа стални извор прихода инвеститорима као зајмодавцу / инвеститору јер примају исплате камата у редовним интервалима.
• Цене хартија од вредности са фиксним приходом мање су променљиве од цена власничких хартија од вредности.
• Инвеститори могу улагати у хартије од вредности са овим приходом према својој склоности ка ризику. Државне обвезнице се практично сматрају без ризика, док корпоративне обвезнице носе кредитни ризик. Тако влада. издате обвезнице дају мање приноса, а корпоративне обвезнице пружају веће приносе.
• Поред благовремене исплате купона, ако се хартија од вредности са фиксним дохотком прода пре њеног доспећа, хартија од вредности може такође обезбедити повраћај капиталне добити. Цена Ф.И. хартије од вредности зависе од тржишних каматних стопа и ако се продају у повољним тржишним условима, Ф.И. хартије од вредности такође могу да обезбеде поврат повећања вредности капитала.

Мане фиксног дохотка

Постоје неке слабости повезане са Ф.И. хартије од вредности такође. Су -

• Генерално, акције нуде веће приносе у поређењу са хартијама од вредности са фиксним приходом. Ово можда неће важити увек, али током дужег временског периода акције дају веће приносе.
• Они носе ризике који су наведени у наставку -
  • Ризик ликвидности - Хартије од вредности са фиксним приходом су углавном мање ликвидне од акција и инвеститор ће можда морати да прода Ф.И. хартије од вредности по нижој цени за ликвидацију његовог власништва.
  • Кредитни ризик - Ове хартије од вредности носе ризик да издавалац можда неће моћи да изврши благовремену исплату камате или главнице по доспећу и због неизмиривања обавеза.
  • Ризик од каматних стопа - цена ових доходовних хартија од вредности је обрнуто пропорционална тржишним каматним стопама. Дакле, како се тржишна каматна стопа повећава, цена таквих хартија од вредности опада.
  • Ризик инфлације - са порастом инфлације смањује се куповна моћ благовремених плаћања камата.
  • Ризик од позива - обвезница која се може позвати је она у којој издавалац може да позове (отплати) обвезнице пре датума доспећа. Ако се каматна стопа смањи, тј. Цена обвезница расте, издавалац може обвезнице да позове раније и укупан принос инвеститора ће бити смањен.

Закључак

Инструменти с фиксним дохотком користе инвеститори за диверзификацију својих портфеља јер они носе мање ризика уопште у поређењу са акцијама. Они такође пружају извор редовног фиксног прихода и омогућавају инвеститору да инвестира у складу са њиховим апетитима за ризиком. Међутим, они долазе са својим низом ризика као што су кредитни ризик, ризик од каматних стопа, ризици ликвидности итд.