ВАЦЦ Формула | Израчунајте пондерисану просечну цену капитала

Шта је ВАЦЦ формула?

ВАЦЦ формула је прорачун трошкова капитала предузећа у којем је свака категорија пропорционално пондерисана. То је просечна стопа коју компанија очекује да плати својим заинтересованим странама за финансирање своје имовине. Једноставно речено, минимални принос који би фирма требало да заради на постојећој имовинској основи, тако да су инвеститори и зајмодавци заинтересовани или ће инвестирати негде другде.

Основна терминологија ВАЦЦ формуле је следећа -

Математички, формула пондерисаних просечних трошкова капитала може се изразити као -

Где,

  • Е = тржишна капитализација, тј. Тржишна вредност капитала предузећа
  • Д = тржишна вредност дуга предузећа
  • В = укупна вредност капитала или укупна вредност финансирања предузећа = Д + Е
  • Е / В = проценат капитала који представља капитал.
  • Д / В = проценат капитала који представља дуг
  • Ре = трошак капитала (потребна стопа поврата)
  • Рд = трошак дуга
  • Тц = стопа пореза на добит

Објашњење формуле пондерисаних просечних трошкова капитала

1. део - Трошкови капитала:

Трошкове капитала је тешко измерити, јер компанија не плаћа никакву камату на овај износ. Издавање залиха је бесплатно за фирму јер подиже сопствени капитал и плаћа трошак у облику разводњавања власништва. Такође, свака деоница нема назначену вредност. У било ком тренутку, цена акције одређује се износом који су инвеститори спремни да плате да би учествовали у причи о расту компаније. Стога је то само предвиђена вредност, а не фиксни број.

Најбољи начин за мерење трошкова капитала је квантификовање ове очекиване вредности. То је подразумевани трошак или опортунитетни трошак капитала. То је принос који акционари очекују како би надокнадили ризик који подлежу улагању капитала у капитал (акције). У таквом сценарију можемо користити ЦАПМ модел.

Ре = Рф + Б Кс (Рм-Рф)

  • Рф = стопа без ризика. То је повраћај који се може зарадити улагањем у безризичну сигурност, на пример у америчке државне обвезнице, па отуда и назив без ризика. За све финансијске моделе, 10-годишња америчка ризница користи се као стопа без ризика.
  • Рм = Годишњи поврат тржишта
  • Б = Бета. То је мера нестабилности приноса на залихама у поређењу са референтним индексом попут С&П 500 или НИФТИ 50. Израчунава се користећи историјске приносе на акције у односу на референтне приносе. Пружа поглед инвеститорима да -
    • Схватите правац кретања залиха у поређењу са тржиштем / референтном вредношћу
    • Волатилност деоница у поређењу са волатилношћу тржишта.

2. део - Трошкови дуга:

У поређењу са трошковима капитала, трошак дуга је релативно лако израчунати, јер то није очекивана вредност у будућности, већ унапред одређена стопа о којој се фирма договорила пре издавања било каквих обвезница инвеститорима. Можемо користити тржишну каматну стопу или стварну каматну стопу коју је фирма обећала иматељима дуга. Пример може бити издавање корпоративних обвезница предузећа са каматном стопом од 8%. Овде је, без обзира на превладавајуће тржишне стопе депозита, фирма инвеститорима обећала купон од 8% годишње и главницу по доспећу.

Можда ћете приметити да имамо додатни фактор (1 - Тц) помножен са трошковима дуга у ВАЦЦ формули. То је зато што постоје додатне пореске импликације са овим трошковима камата.

Проширена верзија ВАЦЦ формуле за компаније које дају предност деоницама је следећа -

ВАЦЦ формула = трошак капитала *% капитала + трошак дуга *% дуга * (1 - пореска стопа) + Цена преференцијалне акције *% преференцијалне акције

Пример ВАЦЦ формуле (са Екцел предлошком)

Узмимо практични пример за разумевање формуле пондерисаних просечних трошкова капитала (ВАЦЦ) -

Овај образац ВАЦЦ формуле Екцел можете преузети овде - ВАЦЦ Формула Екцел предложак

Пример # 1

Претпоставимо да фирма Пхотон Лимитед треба да прикупи капитал за куповину машина, земљиште за пословни простор и регрутовање више особља за обављање свакодневних пословних активности. Рецимо да је фирма одлучила да јој за то треба износ од милион долара. Предузеће може прикупити капитал из два извора - капитала и дуга.

  • Издаје 50.000 деоница по 10 долара и прикупља 500.000 долара путем капитала. Како инвеститори очекују принос од 7%, трошак капитала износи 7%.
  • За преосталих 500.000 америчких долара, фирма издаје 5000 обвезница по 100 америчких долара. Власници обвезница очекују принос од 6%; отуда ће Пхотонов трошак дуга бити 6%.
  • Уз то, претпоставимо да је ефективна пореска стопа 35%.

Заменом ових вредности у ВАЦЦ

Дакле, сада можемо израчунати пондерисану просечну цену капитала.

ВАЦЦ формула = Е / В * Ре + Д / В * Рд * (1-Тц)

тј. ВАЦЦ формула = (500,000 / 1,000,000 * 0,07) + (500,000 / 1,000,000 * 0,06) * (1 - 0,35)

Резултат ће бити:

ВАЦЦ Калкулатор

Можете користити следећи ВАЦЦ калкулатор.

Трошкови капитала
% капитала
Трошкови дуга
% дуга
Пореска стопа
ВАЦЦ Формула =
 

ВАЦЦ Формула =[Трошкови капитала к% капитала] + [Трошкови дуга к% дуга к (1 - пореска стопа)]
[ 0 * 0 ] + [ 0 * 0 * (1 − 0 )] = 0

Релевантност и употреба

  • Формула пондерисаних просечних трошкова капитала обезбеђује пондерисани просек финансирања који помаже у одређивању колике камате компанија дугује за сваки долар који финансира.
  • ВАЦЦ формула као показатељ је корисна за Одбор директора и пословне људе да процене економску изводљивост спајања и преузимања и друге неорганске могућности раста. Што је нижи ВАЦЦ фирме, то је ниже за предузеће да финансира нове подухвате.
  • Аналитичари хартија од вредности, рејтинг агенције и други истраживачи аналитичари процењују вредност инвестиција и предузећа користећи ВАЦЦ. ВАЦЦ формула се може користити у анализи дисконтованог новчаног тока за добијање нето пословне вредности предузећа. Слично томе, може се користити за израчунавање стопе препрека за извођење израчуна РОИ и економске вредности.
  • И на крају, али не најмање важно, инвеститори могу да користе ВАЦЦ да утврде да ли је вредно инвестирати. На пример, ако фирма генерише принос од 12%, али ВАЦЦ од 14%, тада фирма губи 2% на сваки потрошени долар. У том случају инвеститори могу избацити ову инвестицију из свог портфеља.