photosdematures.com

Шта је М2 мера?

М2 мера је проширена и кориснија верзија Схарпе-овог коефицијента која нам даје повраћај портфеља прилагођен ризику множењем Схарпе-овог коефицијента са стандардном девијацијом било ког референтног тржишног индекса и додавањем поврата без ризика након тога.

Формула и кораци за израчунавање мере М2

За прорачун М2 прво ће се израчунати Шарпов однос (годишњи). Израчунати Схарпе-ов однос ће се затим користити за извођење квадрата М множењем Схарпе-овог односа са стандардном девијацијом референтне вредности. Овде ће референтну вредност одабрати особа која израчунава меру М2.

Примери стандардних референтних вредности могу бити МСЦИ Ворлд индекс, С & П500 индекс или било који други широки индекс. Након помножења Схарпе-овог односа са стандардном девијацијом референтне вредности, додаће се безризична стопа поврата.

Следе кораци или формуле за израчунавање мере М2.

Корак 1: Прорачун Схарпе-овог односа (на годишњем нивоу)

Формула односа Шарпа (СР) = (р_стр - р_ф) / σ_стр

Где,

• р_стр = повраћај портфеља
• р_ф = безризична стопа поврата
• σ_стр = стандардна девијација вишка приноса портфеља

Корак 2:Множење Схарпе-овог односа израчунатог у кораку 1 са стандардном девијацијом референтне вредности

= СР * σ_репер

Где,

• σ_репер = стандардна девијација референтне вредности

Корак 3:Додавање безризичне стопе поврата исходу изведеном у кораку 2

Са једначином како је изведена горе за израчунавање Модиглиани-Модиглианијеве мере, може се видети да је М2 мера вишак приноса који се пондерује преко стандардне девијације референтне вредности и портфеља који расте са безризичном стопом приноса.

Пример за израчунавање М квадратне мере

Користите тржишни портфељ са портфељем инвеститора за израчунавање мере Модиглиани – Модиглиани.

Дато:

Прорачун учинка прилагођеног ризику Модиглианија (РАП)

Корак 1: Прорачун Схарпе-овог односа

• Шарпов однос (СР) = (26–12) / 7
• Шарпов однос (СР) = 14/7
• Шарпов однос (СР) = 2

Корак 2: Прорачун мере М2

М2 = СР * σ_репер + (р_ф)

М2 = 12 + (12)

М2 = 24 %

Предности

1. То је метрика перформанси прилагођена ризику коју је лако протумачити.
2. М2 мера је кориснија у поређењу са Схарпеовим односом из којег је изведена, јер је незгодно тумачити Схарпеов однос када је исти негативан.
3. Такође, можда ће бити тешко упоредити Схарпе-ове показатеље директно из различитих инвестиција. Као ако неко жели да упореди два различита портфеља, један са Схарпеовим односом 0,60, а други са –0,60, онда би било тешко закључити да је други лошији.
4. Исто је у случају друге мере као што је Треинор однос, Сортино однос и други показатељи који се израчунавају у смислу односа. Овај проблем је превазиђен у перформансама прилагођеним ризику Модиглианија, јер је у јединици процента приноса, коју сви инвеститори могу одмах и лако протумачити.
5. Дакле, лако је знати разлику између два или више инвестиционих портфеља. Попут М2 вредности портфеља 1 износи 5,4%, а другог портфеља 5,9%, онда то показује да постоји разлика од 0,5 процента приноса прилагођеног ризику са ризичношћу прилагођеном референтним портфељем.
6. Стога помаже у поређењу два различита портфеља.

Мане

1. Подаци коришћени за израчунавање мера М2 укључују само историјски ризик.
2. Менаџер портфеља може манипулисати мерама које желе да појачају своју историју поврата прилагођених ризику.

Важне тачке мере М2

1. Израчунајте принос портфеља биће једнак мери М2 када је стандардна девијација портфеља једнака стандардној девијацији референтне вредности. То се обично дешава када портфељ прати индекс.
2. Мера М квадрата такође има алтернативу где ће се уместо компоненте пуне нестабилности користити компонента систематског ризика. Међутим, исто ће бити добар показатељ само ако је портфељ који се разматра добро диверзификован, јер под диверзификацијом може доћи до потцењивања ризичности портфеља, јер ће у том случају остати неки идиосинкратски ризик.
3. М2 мера је изведена директно из Схарпе-овог коефицијента, тако да ће било која поруџбина у портфељу која користи М2 меру бити потпуно иста као и поруџбина у портфељу користећи Схарпе-ов однос.
4. Мера М2 помаже у мерењу приноса портфеља након прилагођавања повезаног ризика, тј. Мери принос прилагођен ризику прилагођен ризику у односу на референтну вредност.
5. М2 мера је понекад позната и као М на квадрат, Модиглиани-Модиглианијева мера, РАП или Модиглиани прилагођена ризику.
6. Мера М2 може се протумачити као разлика између скалираног вишка приноса портфеља са оним на тржишту, где скалирани портфељ има волатилност једнаку оној на тржишту.
7. М квадратна мера израчунава се из познатог и широко коришћеног „Схарпе-овог односа“ са додатном предношћу у јединицама процента приноса што га чини интуитивнијим за тумачење од стране корисника

Закључак

Мера М2 је корисна када се зна да уз одређену количину преузетог ризика колико портфељ награђује инвеститора у односу на референтни портфељ и безризичну стопу поврата. Дакле, ако се узме у обзир инвестиција која има већи ризик од референтног портфеља, са малом предношћу у учинку, тада би могла имати мање перформансе прилагођене ризику у поређењу са другим портфељем где постоји мањи ризик у односу на неки референтни портфељ, али који има сличан износ поврата. Лако је протумачити и помоћи у поређењу два или више портфеља од стране корисника.