photosdematures.com

Шта је капитално буџетирање?

Капитално буџетирање односи се на процес планирања који се користи за доношење одлука о дугорочном улагању да ли ће пројекти бити плодоносни за пословање и да ли ће пружити потребне приносе у наредним годинама или не, а важно је јер капитални издаци захтевају огромну количину средстава, тако да пре него што направе такве капиталне издатке, компаније се морају уверити да ће потрошња донети профит у послу.

Објашњење

Капитално буџетирање је поступак доношења одлука где компанија планира и одређује било који дугорочни капитални капитал чији се приноси у смислу новчаних токова очекују након више од годину дана. Одлуке о улагању могу садржати било шта од следећег:

• Проширење
• Аквизиција
• Замена
• Нови производ
• Р&Д
• Главна рекламна кампања
• Социјална инвестиција

Доношење одлука о капиталном буџетирању остаје у разумевању да ли су пројекти и инвестициона подручја вредни финансирања готовине кроз структуру капитализације дуга предузећа, капитала, задржане добити - или не.

Како доносити одлуке о капиталном буџетирању?

Постоји 5 главних техника које се користе за анализу одлука о капиталном буџетирању како би се изабрала одржива инвестиција:

# 1 - Период поврата

Период поврата је број година потребних за повраћај почетног трошка - одлива готовине - инвестиције. Што је краћи период поврата, то је бољи.

Карактеристике:

• Пружа грубу меру ликвидности
• Пружа неке информације о ризику од инвестиције
• Једноставно за израчунавање

# 2-Дисконтовани период поврата

Карактеристике:

• Разматра временску вредност новца
• Узима у обзир ризик који је укључен у новчане токове пројекта коришћењем трошкова капитала

# 3-Метода нето садашње вредности

НПВ је збир садашњих вредности свих очекиваних новчаних токова у случају да се предузме пројекат.

где,

• ЦФ₀ = Почетна инвестиција
• ЦФ_н = Готовински ток након опорезивања
• К = обавезна стопа поврата

Потребна стопа поврата обично је пондерисана просечна цена капитала (ВАЦЦ) - која укључује стопу дуга и капитала као укупни капитал

Карактеристике:

• Разматра временску вредност новца
• Узима у обзир све новчане токове пројекта
• Узима у обзир ризик који је укључен у новчане токове пројекта коришћењем трошкова капитала
• Означава да ли ће инвестиција повећати вредност пројекта или компаније

# 4- Интерна стопа поврата (ИРР)

ИРР је дисконтна стопа када је садашња вредност очекиваних инкременталних новчаних прилива једнака почетним трошковима пројекта.

тј. када је ПВ (приливи) = ПВ (одливи)

Карактеристике:

• Разматра временску вредност новца
• Узима у обзир све новчане токове пројекта
• Узима у обзир ризик који је укључен у новчане токове пројекта коришћењем трошкова капитала
• Означава да ли ће инвестиција повећати вредност пројекта или компаније

# 5- Индекс профитабилности

Индекс профитабилности је садашња вредност будућих новчаних токова пројекта подељена почетним новчаним издацима

Где,

ЦФ₀ је почетно улагање

Овај однос је познат и као однос улагања добити (ПИР) или однос улагања вредности (ВИР).

Карактеристике:

• Разматра временску вредност новца
• Узима у обзир све новчане токове пројекта
• Узима у обзир ризик који је укључен у новчане токове пројекта коришћењем трошкова капитала
• Означава да ли ће инвестиција повећати вредност пројекта или компаније
• Корисно у рангирању и одабиру пројеката када се капитал рационира

Примери

Пример # 1

Компанија разматра 2 пројекта за одабир било кога. Предвиђени новчани токови су следећи

ВАЦЦ за компанију је 10%.

Решење:

Израчунајмо и увидимо који пројекат треба изабрати за други, користећи уобичајене алате за одлучивање о капиталном буџету.

НПВ за пројекат А -

НПВ за пројекат А = 1,27 УСД

НПВ за пројекат Б-

НПВ за пројекат Б = 1,30 УСД

Интерна стопа поврата за пројекат А-

Интерна стопа поврата за пројекат А = 14,5%

Интерна стопа поврата за пројекат Б-

Интерна стопа поврата за пројекат Б = 13,1%

Нето садашња вредност за оба пројекта је врло близу, па је стога доношење одлуке овде веома тешко.

Због тога бирамо следећу методу за израчунавање стопе поврата од инвестиција ако се то ради у сваком од 2 пројекта. Ово сада пружа увид да би пројекат А донео боље приносе (14,5%) у поређењу са другим пројектом, који генерише добро, али мање од пројекта А.

Дакле, пројекат А се бира у односу на пројекат Б.

Пример # 2

У случају да одаберемо пројекат на основу периода поврата, морамо сваке године да проверавамо приливе и у којој години одлив покрива прилив.

Сада постоје 2 методе за израчунавање периода поврата на основу прилива готовине - који могу бити уједначени или различити.

Период поврата за пројекат А-

Десет година прилив остаје увек исти као 100 милиона долара

Пројекат А приказује стални новчани ток; стога се период поврата у овом случају израчунава као почетно улагање / нето прилив готовине. Стога би за пројекат А требало приближно 10 година да би се испунило почетно улагање.

Период поврата за пројекат Б-

Додајући прилив, инвестиција од 1000 милиона долара покривена је за 4 године

С друге стране, пројекат Б има неравномерне новчане токове. У овом случају, ако збројите годишњи прилив - лако можете утврдити у којој години би инвестиција и принос били близу. Дакле, за пројекат Б почетни улог је задовољен у 4. години.

У поређењу, пројекту А треба више времена да створи било какве користи за целокупно пословање, па би стога пројекат Б требало да буде изабран у односу на пројекат А.

Пример # 3

Размислите о пројекту где је почетно улагање 10000 УСД. Користећи методу Дисконтованог периода поврата, можемо да проверимо да ли се избор пројекта исплати или не.

Ово је продужени облик периода поврата, где се узима у обзир временска вредност новчаног фактора, па је стога коришћен дисконтовани новчани ток да би се дошло до броја година потребних за испуњавање почетне инвестиције.

С обзиром на следећа запажања:

Постоје одређени приливи готовине током година у оквиру истог пројекта. Користећи временску вредност новца, израчунавамо дисконтоване новчане токове по унапред одређеној дисконтној стопи. У колони Ц горе су дисконтовани новчани токови, а колона Д идентификује почетни одлив који је сваке године покривен очекиваним дисконтним новчаним приливима.

Период поврата био би негде између 5. и 6. године. Сада, с обзиром да се сматра да је животни век пројекта 6 година, а пројекат доноси приносе у мањем периоду, можемо закључити да овај пројекат има бољи НПВ. Стога ће бити добра одлука да одаберете овај пројекат за који се може предвидети да дода вредност предузећу.

Пример # 4

Користећи метод буџетирања индекса профитабилности за одабир између два пројекта, које су оквирне опције за дато пословање. Испод су новчани приливи који се очекују од два пројекта:

Индекс профитабилности за пројекат А-

Индекс профитабилности за пројекат А = 1,16 УСД

Индекс профитабилности за пројекат Б-

Индекс профитабилности за пројекат Б = 0,90 УСД

Индекс профитабилности такође укључује претварање редовних процењених будућих прилива готовине користећи дисконтну стопу, која је углавном ВАЦЦ% за пословање. Збир ових садашњих вредности будућих новчаних прилива упоређује се са почетним улагањем и тако се добија индекс профитабилности.

Ако је индекс рентабилности> 1, прихватљив је, што би значило да су приливи повољнији од одлива.

У овом случају, пројекат А има индекс од 1,16 долара у поређењу са пројектом Б, који има индекс од 0,90 долара, што је очигледно да је пројекат А боља опција од изабраног пројекта Б.

Предности капиталног буџетирања

• Помаже у доношењу одлука о могућностима улагања
• Адекватна контрола над трошковима предузећа
• Промовише разумевање ризика и њихових ефеката на пословање
• Повећати богатство акционара и побољшати одржавање тржишта
• Суздржите се од прекомерних или мањих улагања

Ограничења

• Одлуке су дугорочне и стога у већини случајева нису реверзибилне
• Интроспективне природе због субјективног ризика и фактора дисконтовања
• Мало се техника или прорачуна заснива на претпоставкама - неизвесност може довести до нетачне примене

Закључак

Капитално буџетирање је саставни и веома важан процес за компанију да бира између пројеката за дугорочну перспективу. Неопходан је поступак који треба поштовати пре улагања у било који дугорочни пројекат или посао. Даје методе менаџмента за адекватно израчунавање поврата улагања и израчунате процене увек како би се разумело да ли би избор био користан за дугорочно побољшање вредности компаније или не.