photosdematures.com

Шта је обрнуто спајање?

Обрнуто спајање односи се на врсту спајања у којем приватне компаније стјечу јавно предузеће размјеном већине својих дионица са јавним предузећем, чиме ефективно постају подружнице предузећа којим се јавно тргује. Такође је познат као обрнути ИПО или обрнуто преузимање (РТО)

Облици обрнутог спајања

• Јавно предузеће може да преузме значајан удео у приватном предузећу, дајући тако у замену већину, обично више од 50% јавног предузећа. Приватна компанија сада постаје подружница јавног предузећа и сада се може сматрати јавном.
• Јавно предузеће се понекад може спојити са приватним предузећем обично путем замене деоница, при чему ће приватно предузеће и даље задржати значајну контролу над јавним предузећем.

Пример обрнутог спајања

Пример # 1 - Обрнуто спајање Дигинек-а

извор: цфо.цом

Дигинек је хонгконшка фирма за криптовалуте која је постала јавна компанија закључивањем обрнутог уговора о спајању. Размењује акције са 8и предузећима Ацкуиситионс Цорп, јавно уврштеном компанијом.

Пример # 2 - Емитирање Теда Турнера-Рицеа

Истакнути пример обрнутог спајања је Тед Турнер који је своју компанију спојио са емитовањем Рице-а. Тед је наследио компанију за рекламне паное свог оца, али операције су биле у лошем стању. Међутим, са својом смелом визијом за будућност, успео је да добије мало новца за улагање 1970. године и наставио је да купује Рице Броадцастинг, који је данас део групе Тхе Тимес Варнер

Пример # 3 - Родман & Ренсхав и Ротх Цапитал

Мале бутичне фирме попут Родман & Ренсхав и Ротх Цапитал наставиле су да доводе више од 40 кинеских компанија америчким инвеститорима и берзама предузимањем обрнутих спајања са америчким јавним компанијама које су угашене или су имале мало или нимало послова са пословима вредним 32 милиона УСД.

Предности

• Поједностављени процес: Уобичајеној методи нуђења јавног издања путем ИПО-а обично треба неколико месеци или година да се оствари, док се обрнуто спајање врши брзо у року од неколико недеља. Ово штеди много времена и труда за управљање компанијом
• Смањење ризика: Иако је неколико месеци уложено у планирање ИПО-а, конвенционално се никада не гарантује да ли ће компанија заиста ићи на ИПО. Понекад се берза може чинити заиста неповољном, а посао може бити отказан, а сви напори понекад пропадну
• Мања зависност од тржишта: Сви напорни задаци предузимања емисија ради процене расположења на тржишту и убеђивања потенцијалних инвеститора да се претплате на предстојеће издање нису ствар забринутости када компанија усвоји руту обрнутог спајања. Чак не треба да буде забринут када је реч о претплати и прихватању понуде на тржишту. Будући да је поступак овог спајања само механизам за претварање приватне компаније у јавну, тржишни услови имају мало или нимало утицаја на компанију која жели да постане јавна
• Јефтиније: С обзиром да се за инвестицијске банкаре не плаћају велике накнаде, за разлику од јавних издања, ова усвојена мера обрнутог спајања постаје исплатива за компанију. Даље, такође се може изузети од свих дугих поступака који су укључени у регулаторне пријаве и припрему проспекта.
• Добија предности јавног предузећа: Једном када приватна компанија постане јавна, пружа изврсну прилику за излазак оригиналним промотерима. Акцијама компанија сада ће се трговати на јавној берзи и тиме ће јој помоћи да стекне предност додатне ликвидности. Компанија ће сада имати даљи приступ тржиштима капитала за издавање даљих акција чак и кроз секундарне понуде.

Мане

Наравно, процес долази са одређеним недостацима као што су наведени

• Информациона асиметрија: Будући да се поступак детаљне пажње често занемарује, неискрено руководство често може фалсификовати писма и банковне изводе, јер је мало транспарентности, што узрокује асиметрију информација
• Опсег преваре: Постоји могућност за велике преваре, јер постоје случајеви када компанија која постоји или не постоји, можда има мало или нимало основног посла, као и приватна компанија. Они ће се сами ревидирати код франшизе познатих ревизорских компанија, путем неких сумњивих финансијских извештаја које је обезбедило руководство. Међутим, доле ће бити мало или нимало операција. Бутичке фирме превише злоупотребљавају ову прилику да би зарадиле зараду од преузимања таквих компанија путем обједињених спајања
• Нови терет усклађености: Када приватна компанија постане јавна, често се дешава да менаџери често не буду искусни када су у питању сви захтеви који произлазе из тога да буду јавно предузеће. Ова оптерећења могу често резултирати утицајем на перформансе компаније ако се менаџери више усредсреде на све административне проблеме него на вођење посла

Ограничења

• Често се примети да је поступак ИПО-а тај који сакупља више новца супротно поступку обрнутог спајања
• Недостаје му тржишна подршка за акције која је обично заступљена у случају ИПО-а

Закључак

Обрнуто спајање представља одличну прилику за приватне компаније да заобиђу сву процедуру која је обично укључена као део ИПО процеса. То обично представља исплатив пут за компаније да се ставе на било коју берзу и тако постану јавне.

Међутим, с обзиром на ограничења и обим злоупотребе таквих рута због ограничене транспарентности и асиметрије информација, многима у сфери финансијског сектора омогућило је да искористе такве рупе. Постаје императив да се етички оквири у њих добро уклопе како би се избегле такве појаве.

Једном када се реше таква питања, једини фактор који приватне компаније треба да узму у обзир постаје ограничени опсег таквих рута, за разлику од ИПО руте, а такође и битна густина која је укључена у управљање регулаторним захтевима који се захтевају јавно предузеће.