photosdematures.com

Који је однос готовине?

Готовински однос је однос којим се мери способност предузећа да отплати краткорочне дугове готовином или готовинским еквивалентима и израчунава се дељењем укупне готовине и готовинских еквивалената предузећа са укупним текућим обавезама.

• Ако је однос већи од 1, да ли би то значило да постоји неефикасност у коришћењу готовине за остваривање веће добити или је тржиште засићено
• Ако је однос мањи од 1, да ли би то значило да је фирма ефикасно искористила готовину или да није извршила довољно продаје да би имала више готовине

Ако погледамо доњи графикон, приметићемо да Старбуцкс има највећи однос готовине (0,468к у ФГ 2016) у поређењу са Цолгате и Процтер & Гамбле. Али шта значи овај однос? Да ли је важно да ли је овај однос предузећа већи од 1? Сазнаћемо у овом чланку.

Формула односа готовине

Формула је што једноставнија. Само поделите новац и готовинске еквиваленте са текућим обавезама и добили бисте свој однос.

Већина фирми у билансу стања заједно приказује готовину и готовински еквивалент. Али мало предузећа приказује новац и еквивалент готовине одвојено.

Али шта у ствари значи еквивалент готовине?

Према ГААП-у, готовински еквиваленти су инвестиције и друга имовина која се може претворити у готовину у року од 90 дана или мање. Тако се укључују у коефицијент покривености готовином.

Текуће обавезе су обавезе које доспевају у наредних 12 месеци или мање.

Погледајмо готовину и готовинске еквиваленте и текуће обавезе које било која фирма сматра да укључује у биланс стања.

Готовина и готовински еквивалент: Под готовином, фирме укључују кованице и папирни новац, не положене рачуне, чековне рачуне и новчане налоге. И под еквивалентом готовине, организације узимају у обзир узајамне фондове на тржишту новца, трезорске хартије од вредности, преференцијалне акције са роком доспећа од 90 дана или мање, банкарске потврде о депозитима и комерцијалне записе.

Текуће обавезе: Под текуће обавезе, предузећа би укључивала дуговања, порез на промет, порез на добит, плаћање пореза на камате, прекорачења по банкама, порез на зараду, депозите клијената унапред, обрачунате трошкове, краткорочне зајмове, текуће доспеће дугорочног дуга, итд.

Тумачење односа готовине

• Рецимо да је Новац и новчани еквивалент> Текуће обавезе; то значи да организација има више готовине (у односу на однос више од 1) него што јој је потребно за исплату текућих обавеза. Није увек добра ситуација да се буде у њој, јер она означава да фирма није искористила имовину у потпуности
• Ако Новац и готовински еквивалент = Текуће обавезе, то значи да фирма има довољно новца за исплату текућих обавеза.
• Ако Новац и готовински еквивалент <Текуће обавезе, онда је ово права ситуација у којој се треба налазити, у погледу перспективе фирме. Јер то значи да је фирма добро искористила своју имовину да би зарадила профит.

Чак и ако је то користан однос јер уклања сву неизвесност (потраживања, залихе итд. Да би се претворио у готовину за отплату текућих обавеза) из обртне имовине и фокусира се само на готовину и готовински еквивалент, већина финансијских аналитичара не користите коефицијент готовине да бисте закључили о стању ликвидности предузећа.

Пример односа готовине

Пример 1

Узмимо пример да то илуструјемо. У доњем примеру, наша примарна брига била би да ликвидност предузећа видимо из две перспективе. Прво ћемо размотрити која је компанија у бољој ситуацији да исплати краткорочни дуг, а друго, која компанија је боље искористила своју краткорочну имовину.

Сада ћемо из горњег примера моћи да донесемо неке закључке.

Прво, која је компанија у бољој позицији да сигурно отплати краткорочни дуг (немајући никакву неизвесност)? То је сигурно компанија Кс, јер је готовина и готовински еквивалент компаније Кс много више од компаније И у поређењу са њиховим текућим обавезама. А ако погледамо однос обе компаније, видећемо да је однос компаније Кс 0,55, док је стопа покрића готовине компаније И само 0,19.

Ако у перспективу укључимо текући однос (текући однос = обртна средства / текуће обавезе), компанија И је у бољој позицији да исплати краткорочни дуг (ако узмемо у обзир да би потраживања и залихе на рачуну у кратком року могли да се претворе у готовину временски период) пошто је њен тренутни однос 0,81.

Чак и ако компанија Кс има више новца, има мања потраживања и залихе. Из једне перспективе, добра је позиција у којој се може бити јер ништа није закључано, а већи део је ликвидиран. Али истовремено, више значи однос готовине и мање тренутни однос (у поређењу са компанијом И); Компанија Кс је могла боље да искористи готовину за стварање имовине. Из ове перспективе, компанија И боље користи свој новац.

Пример 2 - Нестле

У овом одељку узећемо пример из индустрије како бисте могли да разумете како овај однос функционише.

Овде ћемо узети у обзир сирове податке и израчунаваћемо овај однос две узастопне године.

Прво ћемо узети у обзир податке о билансу стања компаније Нестле.

извор: Нестлеов годишњи извештај

Ако погледате биланс стања, видели бисте да постоје два скупа информација која су нам важна у смислу одређивања односа готовине.

Први су двогодишњи подаци готовине и готовинског еквивалента (види истакнуто жуто у билансу стања горе), а други, нама корисни податак, су укупне текуће обавезе за 2014. и 2015. годину.

Сада бисмо овај однос утврдили користећи једноставну формулу коју смо горе поменули.

2014. Нестле-ов однос је био = (7448/32895) = 0,23.

У 2015. години Нестле'с је = (4884/33321) = 0,15.

Ако упоредимо коефицијент покривености готовином за ове две године, видећемо да је у 2015. тај однос мањи у односу на 2014. Разлог је можда боља употреба готовине у стварању добити.

С друге стране, примећујемо да је Нестле 2014. имао више новца за исплату краткорочног дуга него 2015. године.

Упоредимо сада како се Нестле-ов коефицијент покривености готовином упоређује са конкурентима - Херсхеи’с и Даноне.

извор: ицхартс

• Примећујемо да је Нестлеов однос био прилично стабилан и кретао се између 0,14к - 0,25к током последњих 10 година
• Данонеов однос је најнижи међу конкурентима и износи 0,056к
• Херсхеи-ов однос је променљив у последњих 10 година. Коефицијент покривености готовином био је између 0,45-0,80к између 2011. и 2015. Међутим, недавно је Херсхеи-ов однос опао на око 0,156к

Пример 3 - Цолгате

Узмимо сада још један пример Цолгате-а

извор: ицхартс Цолгате одржава здрав однос од 0,1к до 0,28к у последњих 10 година. Са овим већим односом готовине, компанија је у бољој позицији да отплати своје текуће обавезе.

Испод је брзо поређење односа покривености готовином Цолгате-а у односу на П&Г и Унилевер

извор: ицхартс

• Чини се да је Цолгатеов однос у односу на вршњаке много бољи.
• Коефицијент Унилевера опада у последњих 5-6 година.
• Однос П&Г се непрекидно побољшавао у последње 3-4 године.

Релевантност и употреба

• Повериоци ће вероватније гледати на однос готовине Компаније него на инвеститоре, јер гарантује да ли Компанија може сервисирати свој дуг или не. С обзиром да се у показатељу не користе залихе и потраживања, повериоци се уверавају да је њихов дуг исплатив ако је однос већи од 1.
• Претворба потраживања у рачуне у готовину може потрајати недељама или месецима, а продаја залиха може потрајати месецима; међутим, готовина је најбољи облик имовине која се користи за отплату обавеза. Стога се повериоци утеше и дају зајмове компанијама са бољим односима готовине.
• Иако повериоци преферирају већи коефицијент готовине, Друштво га не држи превисоким, коефицијент готовине већи од 1 сугерише да Компанија има превисока новчана средства. Није у могућности да га користи за профитабилне активности. Предузећа не одржавају високу готовинску имовину јер неактиван новац на банковним рачунима не доноси добре приносе. Стога га покушавају користити за пројекте, стицање нових предузећа, спајања и преузимања, истраживање и развојни процес како би генерисали бољи повраћај. Из овог разлога, однос готовине у распону од 0,5-1 сматра се добрим.
• Иако је коефицијент готовине строга мера ликвидности, инвеститори тај фактор не гледају често током фундаменталне анализе Компаније. Инвеститори би желели да компанија користи свој неактиван новац за стварање веће добити и прихода.
• Инвеститорима је боље ако компанија на време отплати дуг и користи неискоришћени новац за реинвестирање у пословне активности и остваривање бољих приноса.

Ограничења

Из горње дискусије јасно је да би коефицијент покривености готовином могао бити једна од најбоље мерених мрежа ликвидности за фирму. Али мало је ограничења овог односа, што може постати разлог његове злогласне природе.

• Пре свега, већина компанија мисли да је корисност односа покривености готовином ограничена. Чак и компанија која је приказала нижи однос можда ће приказати много већи тренутни и брзи однос на крају године.
• У неким земљама је однос мањи од 0,2 здрав.
• Како коефицијент покривености готовином приказује две перспективе, није лако разумети коју перспективу гледати. Ако је овај однос предузећа мањи од 1, шта бисте разумели? Да ли је добро искористио свој новац? Или има већи капацитет за отплату краткорочног дуга? То је разлог што се у већини финансијских анализа користи коефицијент покривености готовином, заједно са другим показатељима као што су Куицк Ратио и Цуррент Ратио.