photosdematures.com

Формула за израчунавање вредности прикључка у ДЦФ

Формула вредности терминала помаже у процени вредности предузећа након експлицитног периода предвиђања.

Терминална вредност укључује вредност целокупног новчаног тока, иако се не узима у обзир у том одређеном периоду. Тешко је израчунати исто са другим финансијским моделима, па се стога користи формула крајње вредности. Због тога је вредност на терминалу вредност очекиваног слободног новчаног тока компаније након периода експлицитног пројектованог финансијског модела. Формула за израчунавање формуле вредности терминала у ДЦФ је следећа:

• Т = време
• ВАЦЦ = Пондерисани просечни трошак капитала или дисконтована стопа.
• ФЦФФ = Бесплатни новчани ток према фирми

Крајња вредност је садашња вредност целог будућег новчаног тока. Углавном се користи у анализама дисконтованих новчаних токова.

Прорачун вредности терминала

Постоје 3 методе за израчунавање вредности терминала; они су следећи: -

1. Метода трајног раста
2. Изађите из методе вишеструког раста
3. Нема модела трајности раста

# 1 - Метода трајног раста

Метода трајног раста такође је позната и као Гордон Перпетуал Гровтх Перпетуал Модел. Ово је најпожељнија метода. Овом методом се претпоставља да ће се раст предузећа наставити, а повраћај капитала биће већи од трошкова капитала.

Ако поједноставимо формулу, то ће бити,

Вредност терминала = ФЦФФ₆ / (ВАЦЦ - стопа раста)

ФЦФФ₆ може се написати као,ФЦФФ₆ = ФЦФФ₅ * (1 + стопа раста)

Сада користите Формулу у горњој датој једначини,

Ова метода се користи за компаније које су зреле на тржишту и имају стабилно предузеће за раст нпр. ФМЦГ компаније, аутомобилске компаније.

# 2 - Изађите из вишеструке методе

Метод излаза из вишеструких случајева користи се са претпоставкама које стављају на тржиште више основа за вредновање предузећа. Крајњи вишеструки износ може бити вредност предузећа / ЕБИТДА или вредност предузећа / ЕБИТ, што су уобичајени вишекратници који се користе у финансијској процени. Пројектована статистика је релевантна статистика пројектована у претходној години.

# 3 - Нема модела трајности раста

Ниједна формула трајности раста се не користи у индустрији где постоји велика конкуренција, а прилика да се заради вишак приноса тежи ка нули. У овој формули се претпоставља да је стопа раста једнака нули; то значи да ће поврат улагања бити једнак трошку капитала.

На пример. Корисно је израчунати БДП земље.

Примери

Пример # 1

Ако се метални сектор тргује десет пута више од ЕВ / ЕБИТДА вишеструког, тада је терминална вредност 10 * ЕБИТДА компаније.

Претпоставимо,

• ВАЦЦ = 10%
• Стопа раста = 4%
• Дебит = 100 УСД
• Готовина = 60 УСД
• Број деоница = 200

Нађите фер вредност акције по акцији користећи две предложене методе израчунавања терминалне вредности

Прорачун вредности терминала - применом методе трајног раста

• Корак 1 - Израчунајте НПВ слободног новчаног тока према предузећу за период експлицитне прогнозе (2014-2018)

Формула за тренутну вредност експлицитног ФЦФФ је функција НПВ () у екцелу.

$127 је нето садашња вредност периода од 2018. до 2020. године.

• Корак # 2 - Израчун вредности терминала (на крају 2018) применом методе Перпетуити Гровтх

Коришћењем методе Перпетуити Гровтх, вредност терминала ће бити: 1.040

• Корак # 3 - Садашња вредност експлицитног ФЦФФ

• Корак # 4 - Сада израчунајте вредност предузећа и цену акције

Имајте на уму да је у овом примеру допринос вредности терминала вредности предузећа 86%. Генерално, допринос је између 80 - 90%.

Израчун вредности терминала - Коришћење излазне методе вишеструког раста

• Корак 1 - За експлицитни период прогнозе (2018-2020), израчунајте НПВ Слободног новчаног тока за фирму. Погледајте горњу методу, где је овај корак већ завршен.
• Корак 2 - Користите излазне вишеструке методе за израчунавање терминалне вредности залиха (крај 2018). Претпоставимо да просечне компаније у овој индустрији тргују 7 пута више од ЕВ / ЕБИТДА. Можемо да користимо исти вишекратник да бисмо пронашли терминалну вредност ове акције.

• Корак # 3 - Израчунајте садашњу вредност експлицитног ФЦФФ

• Корак # 4 - Сада израчунајте вредност предузећа и цену акције

Допринос терминалне вредности вредности предузећа је 80%.

Пример # 2

Постоји компанија са новчаним током од 100 долара, време, тј. Н = 5, вредност ДЦФ-а износиће 565 милиона долара.

• ДЦФ = 100 / (1 + .1) 1 + 100 / (1 + .1) 2 + 100 / (1 + .1) 3 + 100 / (1 + .1) 4 + 300 / (1 + .1) 5
• ДЦФ = 91 + 83 + 75 + 68 + 62 + 186
• ДЦФ = 565 УСД

Овде је 300 / (1 + 0,1) 5, што је једнако 186, терминална вредност.

ДЦФ формула говори ако неко плати мање од вредности ДЦФ-а, каматна стопа ће бити већа од дисконтоване стопе; ако неко плати више од вредности ДЦФ, каматна стопа ће бити нижа од дисконтне стопе.

Када неко анализира потенцијално улагање, мора узети у обзир временску вредност новца како би извукао стопу поврата од улагања.

Релевантност и употреба

• Користите у финансијском алату попут Гордонове методе раста.
• Да бисмо израчунали дисконтовани новчани ток, пример истог смо видели горе.
• За израчунавање резидуалне зараде.

Вредност терминала је важан концепт у процени дисконтованог новчаног тока, јер чини више од 60% - 80% укупне вредности компаније. Посебну пажњу треба посветити претпостављању стопа раста, дисконтне стопе и вишеструких вредности као што су ПЕ, цена према књизи, однос ПЕГ, ЕВ / ЕБИТДА, ЕВ / ЕБИТ итд.

Постоје одређена ограничења терминалне вредности у дисконтованом новчаном току; ако користимо излазне вишеструке методе, тада мешамо ДЦФ приступ са релативним приступом вредновања пошто је излазни вишеструки резултат стигао из упоредиве фирме. Имајте на уму да раст не може бити већи од снижене стопе. У том случају се не може применити метода трајног раста. Вредност терминала доприноси више од 75% укупне вредности; ово је постало ризично ако вредност много варира, са чак 1% промене стопе раста или ВАЦЦ.