photosdematures.com

Разлике између новчаног тока и слободног новчаног тока

Разлика између новчаног тока и слободног новчаног тока је пустош. Један се користи за откривање колико готовине улази у посао и колико готовине излази на крају периода. Друга се користи за утврђивање процене предузећа методом дисконтованог новчаног тока (ДЦФ).

Готовински ток је по концепту много шири. А слободни новчани ток израчунава се коришћењем зараде пре камата и пореза.

Као инвеститор, морате их обоје познавати. Ток новца ће вам помоћи да сагледате стварну слику организације. А бесплатни новчани ток помоћи ће вам да пронађете вредност залиха (или предузећа) користећи ДЦФ метод процене.

Новчани ток насупрот бесплатном новчаном току [Инфограпхицс]

Разлике између новчаног тока и слободног новчаног тока су следеће -

Препоручени курсеви

• Курс за сертификацију финансијског аналитичара
• Обука за професионално инвестиционо банкарство
• Завршите обуку о спајању и преузимањима

Шта је новчани ток?

Извештај о новчаном току је један од најважнијих извештаја кроз који инвеститори треба да прођу пре него што икада купи акције предузећа. У билансу успеха постоји прилика за изравнавање добити за годину. Али у извештају о новчаном току прилично је тешко манипулисати бројевима.

Због тога ваша пажња као инвеститора није потпуна уколико прво не погледате извештај о новчаном току.

Постоје два начина на која можете израчунати нето новчани ток организације - индиректна метода и директна метода.

Једина разлика између директне и индиректне методе је прорачун оперативних активности. Дакле, прво ћемо размотрити новчани ток из оперативних активности, а затим новчани ток из финансијских активности и новчани ток из инвестиционих активности.

Новчани ток из оперативних активности

Прво ћемо израчунати оперативне активности новчаног тока из индиректне методе, јер је ово најпожељнији метод за организацију за израчунавање новчаног тока из пословања.

У индиректној методи анализе новчаног тока, треба имати на уму следеће ствари -

• Прво треба да погледате биланс успеха и покупите „нето приход“ да бисте започели израчунавање.
• Затим бисте вратили све неновчане трошкове као што су амортизација, итд. Како то нису новчани трошкови, требало би их вратити.
• Следеће ћемо размотрити продају имовине. Ако постоји губитак од продаје имовине, износ губитка треба додати назад, а ако постоји било какав добитак од продаје имовине, износ добити треба одбити.
• Даље, ако дође до промене у „дуготрајној“ имовини, требало би да извршимо исправна прилагођавања.
• Напокон ћемо извршити потребне промене у обртној активи и у текућим обавезама.

Погледајте овај свеобухватни водич за новчани ток од оперативних активности

Ево примера који то илуструје -

Компанија КСИЗ - Новчани ток из пословних активности (индиректна метода)

Новчани ток од инвестиционих активности

Осим операција, организације такође улажу у другу имовину. Због тога морамо израчунати новчани ток и од инвестиционих активности -

• Прво морамо додати све губитке настале продајом дуготрајне имовине.
• И даље, морамо да одбијемо било какав добитак који смо могли остварити продајом било које дугорочне имовине.

Погледајте овај свеобухватни водич за новчани ток од улагања

Ево примера који то илуструје -

Компанија ДЕФ - Новчани ток од инвестиционих активности

Новчани ток од финансирања

У новчаном току из финансијских активности узећемо у обзир следеће -

• Откуп акција и позајмљивање и отплата кредита на краткорочне / дугорочне зајмове треба да буду укључени у новчани ток од финансијских активности.
• Такође ћемо узети на рачун исплаћене дивиденде.

Погледајте овај свеобухватни водич за новчани ток из финансија

Сада, погледајмо пример -

Компанија ДЕФ - Новчани ток од финансирања

Такође, погледајте Водич за анализу новчаног тока

Шта је бесплатан новчани ток?

У овом одељку ћемо погледати како можемо израчунати новчани ток, као и како користимо слободни новчани ток у ДЦФ методи.

Како израчунати слободни новчани ток?

Ово је од највеће важности, јер бисмо тада само ми знали колико је слободан новчани ток релевантан за израчунавање процене предузећа.

Погледајмо прво формулу -

Слободан новчани ток (ФЦФ) = ЕБИТ * (1 - пореска стопа) + амортизација - капитални издаци - повећање нето обртног капитала / (+) смањење нето обртног капитала *

* Напомена: Овде би се нето обртни капитал израчунао улазећи у новчани ток из оперативних активности и извршавајући прилагођавања у погледу обртне имовине и текућих обавеза.

За додатне детаље, погледајте овај детаљни водич о бесплатном новчаном току до предузећа.

Сада ћемо погледати пример који илуструје ФЦФ.

Компанија КСИЗ има следеће информације -

• ЕБИТ = 240.000 УСД
• Пореска стопа = 33,33%
• Амортизација = 2400 УСД
• Капитални издаци = 11.000 УСД
• Повећање нето обртног капитала = 6.500 УСД

Користећи горњу формулу, добијамо следећи резултат.

• ФЦФ = 240.000 УСД * (1 - 0.3333) + 2.400 УСД - 11.000 УСД - 6.500 УСД
• ФЦФ = 240.000 УСД * 0.6667 + 2.400 УСД - 11.000 УСД - 6.500 УСД
• ФЦФ = 160.000 УСД + 2.400 - 11.000 - 6.500 УСД
• ФЦФ = 144.900 УСД.

Како је слободан новчани ток релевантан за израчунавање процене по ДЦФ методи?

Слободни новчани ток (ФЦФ) израчунава се тако да према ДЦФ методи можемо користити ФЦФ. Ево формуле под ДЦФ методом -

Цена акције = ((ПВ ФЦФ) + Готовина - дуг) / Акције у оптицају

Овде су ФЦФ = бесплатни новчани ток и ПВ = садашња вредност.

Сада ћемо узети пример за илустрацију ДЦФ методе.

Компанија АБЦ нам нуди следеће информације -

• Бесплатни новчани ток = 150.000 УСД
• Готовина = 15.000 УСД
• Дуг = 75.000 УСД
• Број издатих акција = 40.000
• ВАЦЦ = 12%
• Стопа раста = 4%

Морамо израчунати цену акције користећи горе наведене информације према ДЦФ методи.

Погледајмо још једном формулу под ДЦФ методом -

Цена акције = ((ПВ ФЦФ) + Готовина - дуг) / Акције у оптицају

Сада ћемо ставити слике из примера у горњу формулу.

Пре тога, морамо да схватимо шта је ПВ ФЦФ.

ПВ ФЦФ = ФЦФ / (ВАЦЦ - стопа раста)

За више детаља о горњој формули, погледајте овај водич за израчунавање вредности терминала

Тамо где стопа раста није доступна, користили бисмо само пондерисани просечни трошак капитала за попуст ФЦФ.

Ставимо сада цифре -

• Цена акције = [(150.000 УСД / 0.12 - 0.04) + 15.000 - 75.000 УСД] / 40.000
• Цена акције = [(150.000 УСД / 0.08) + 15.000 - 75.000 УСД] / 40.000
• Цена акције = [18, 75.000 УСД + 15.000 - 75.000 УСД] / 40.000
• Цена акције = 18, 15.000 / 40.000 УСД
• Цена акције = 45,38 УСД

Значај слободног новчаног тока за инвеститоре

Осим што се користи за ДЦФ метод, ФЦФ је такође велико мерило финансијских перформанси предузећа.

Бесплатни новчани ток је новац који компанија може да генерише након одржавања или проширења имовине имовине предузећа. Ако једно предузеће има више слободног новчаног тока, то значи да има више ликвидности чак и након одржавања или трошења готовине на своју имовину. Али то такође може значити да се готовина премало користи и може се уложити у стицање нове имовине.

Због тога је важно погледати холистичку слику пре него што покушате да протумачите слободни новчани ток било које компаније.

Кључне разлике - новчани ток насупрот слободном новчаном току

Разлике између новчаног тока и слободног новчаног тока су следеће -

• Новчани ток је много шири концепт од слободног новчаног тока. Корисност слободног новчаног тока је ограничена; док је корисност новчаног тока свеприсутна.
• Извештај о новчаном току је један од најважнијих четири финансијска извештаја у финансијском рачуноводству. Слободни новчани ток, с друге стране, израчунава се уз помоћ извештаја о новчаном току.
• Извештај о новчаном току не утврђује само оперативни новчани ток. Такође посвећује сличну пажњу улагању и финансирању активности. Слободни новчани ток, с друге стране, говори само о томе колика је ликвидност предузећа преостала након одржавања или трошења на имовинској основи компаније.
• И новчани ток и слободни новчани ток израчунавају се узимањем помоћи из биланса успеха. Индиректна метода новчаног тока почиње од нето прихода, а директна метода новчаних токова започиње продајом предузећа. С друге стране, израчунавање слободног новчаног тока врши се узимајући у обзир ЕБИТ (Зарада пре камата и пореза).
• Без познавања промена у обртном капиталу не може се израчунати слободни новчани ток. Ако не дође до промене обртног капитала, тада ће се узети у обзир само капитал и амортизација. У случају новчаног тока, није потребно знати промене у обртном капиталу ако се новчани ток из пословних активности израчунава директном методом.
• Састављање извештаја о новчаном току је веома сложено и напорно. С друге стране, слободни новчани ток може се лако израчунати.

Новчани ток насупрот бесплатном новчаном току (табела за упоређивање)

Закључак

Готовински ток и слободни новчани ток могу се чинити сличним концептима, али су потпуно различити.

Основна разлика је начин на који се користе. Један се користи за сагледавање одрживости предузећа. Друга се користи за утврђивање процене предузећа пре улагања.

Као инвеститор, морате да погледате обојицу како бисте имали холистичку слику пословања. Али ако упоредите новчани ток и слободни новчани ток у смислу важности, анализа новчаног тока треба да буде ваша прва преференца. Јер након утврђивања нето новчаног тока из извештаја о новчаном току, одатле увек можете израчунати слободни новчани ток!