photosdematures.com

Стратегије капитала

Капитална стратегија је дуготрајна стратегија за капиталне залихе која укључује заузимање дуге позиције према оним шоковима који су биковити (тј. Очекује се да ће им повећати вредност) и кратку позицију на деоницама које су медведасте (тј. Очекује се да ће опадати или падне његова вредност) и отуда се резервише довољан профит од разлике.

Објашњење

Капиталне стратегије су инвестиционе стратегије или за појединачни портфељ или средство удружених фондова као што су узајамни фондови или хеџ фондови. Ова стратегија се фокусира искључиво на власничке хартије од вредности у сврху инвестирања, било да се ради о акцијама које котирају на берзи, ванберзанским акцијама или акцијама приватног капитала. Фонд / портфељ може мешати удео у капиталу док управља својим стратегијама, било да су им потребне следеће стратегије стопостотног капитала или мање, у зависности од циља фонда. Проспект мора јасно да наведе тежину капитала у корпи портфеља.

Извор: Франклин Темплетон

Разматрање стратегија капитала

Генерално се сматра да су акције ризичнија класа имовине за инвестирање у поређењу са готовином и обвезницама, јер су перформансе таквих акција повезане са више макроекономских фактора привреде, као и са фирмом у коју су извршена улагања. Међутим, показало се да су историјски приноси већи од традиционалних инвестиција као што су фиксни депозити банака, али футуристички учинак је увек непредвидив.

Добро уклопљени портфељ различитих залиха може заштитити од ризика појединачног предузећа или секторског ризика, али тржишни ризици ће увек постојати који могу утицати на класу акционарског капитала. Сви портфељи акција показаће се најбоље када основна економија показује континуиране знаке раста мерене у смислу БДП-а (бруто домаћег производа) и када је инфлација у распону од ниске до умерене, јер инфлација може нагристи будуће новчане токове власничких удела. Поред тога, пореска структура ће такође имати утицаја на такве предузете стратегије. На пример, ако економија наметне 10% ДДТ (порез на расподелу дивиденде), то ће смањити принос добијен од улагања у капитал, што заузврат утиче на однос ризика и приноса за портфељ.

Стратегије капитала - дуга / кратка

Капиталне краткорочне стратегије традиционално знају да користе инвеститори нишне категорије (инвеститори који имају супериорни статус), попут институција које постоје у великом временском периоду. Они су почели да добијају на значају међу појединачним / малопродајним инвеститорима, јер традиционалне стратегије нису могле да испуне очекивања инвеститора током медвеђег тржишног сценарија, подстичући инвеститоре да размотре проширење портфеља ка могућим прилагођеним или иновативним финансијским решењима.

извор: веитзинвестментс.цом

Акција дугорочног кратког капитала је стратегија за инвестирање, коју претежно користе хеџ фондови, која укључује држање дуге позиције у акцијама за које се очекује пораст вредности и истовремено држање кратких позиција у деоницама за које се очекује пад вредности који се очекује током период. Менаџер хеџ фонда мора бити на прагу и можда ће морати да усвоји такве стратегије истовремено како би искористио могућности арбитраже или је искористио као прилику за заштиту.

Хеџ фондови изводе такве стратегије у огромним размерама. Једноставно речено, дуга кратка стратегија акција укључује куповину акција које су релативно потцењене и продају оне које су релативно прецењене. У идеалном случају, дуга позиција ће повећати вредност залиха, а кратка позиција ће довести до смањења вредности. Ако се догоди таква ситуација и ако су заузете позиције једнаке величине (нпр. Ако се иде на 500 акција, а на 500 акција буде кратка), хеџ фонд ће добити. Ова стратегија ће чак функционисати ако дуга (акција чија се вредност очекује да порасте) опада у вредности под условом да ова дуга позиција надмашује кратку (акције чија се вредност очекује да падне) и обрнуто.

На пример, АБЦ хедге фонд одлучује да задржи 5 милиона долара дугу (куповну) позицију у Пфизеру и 5 милиона кратку (продајну) позицију у Новартис Хеалтхцаре-у, који су обе велике компаније у фармацеутском сектору. Са таквим позицијама у портфељу АБЦ хедге фонда, било који догађај специфичан за тржиште / фирму који може проузроковати пад свих деоница у фармацеутском сектору довешће до губитка на опцији Пфизер (позиција која се држи) и поново на Новартисовим акцијама . Слично томе, догађај који узрокује раст обе акције имат ће минималан утицај, јер ће позиције кретати једна према другој тако што ће једна дионица расти, а друга отпадати. Једноставно се користи као техника заштите, у зависности од удела у залихама сваке компаније.

Акције дугорочних краткорочних стратегија, попут оне која има једнаке доларске износе дугих и кратких позиција, називају се тржишно неутралне стратегије. На пример, тржишно неутрална позиција може подразумевати заузимање 50% дуге позиције и 50% кратке позиције за исти износ у једној индустрији као што су нафта и гас. Примена таквих стратегија је у потпуности на дискреционо право управника хеџ фонда. Неки менаџери ће се препустити задржавању дугог пристрасности, попут такозваних стратегија „125/25“. Са таквим стратегијама, хеџ фондови имају 125% изложености дугим позицијама и 25% изложености кратким стратегијама. Ову комбинацију можете прилагодити у зависности од тактике менаџера хеџ фонда, као што је стратегија „110/10“ или „130/30“.

Стратегија капитала - трговање у пару

Менаџери са кратким капиталом могу се разликовати на основу географског тржишта на којем су инвестиције нагнуте (Азијско-пацифички регион, регион Америке, евро регион, итд.), Сектора у који улажу (финансијски, технолошки, итд.) Или њихов стил инвестирања (трговина на велико, итд.) Истовремена куповина и продаја две повезане акције - нпр 2 акције у истом региону или индустрији називају се моделом „упарене трговине“. Ово може представљати ограничење за одређени подскуп / сектор тржишта уместо за општи феномен.

На пример, инвеститор у медијски простор може заузети дугу позицију у ЦНБЦ-у и то надокнадити заузимањем кратке позиције у Хатхваи Цаблес-у. Ако инвеститор купи 1.000 деоница ЦНБЦ-а по 50 долара, а Хатхваи тргује по 25 долара, кратки део ове упарене трговине подразумева куповину 2.000 деоница Хатхваи-а како би могли исте исте. Дакле, дуга и кратка позиција биће једнаке.

Идеалан сценариј да ове дугорочне / краткорочне стратегије капитала функционишу биће ЦНБЦ да уважи и да Хатхваи падне. Ако ЦНБЦ порасте на 60 долара, а Хатхваи на 20 долара, укупни профит у овој стратегији биће:

1000 * 60 = 60.000 УСД минус набавна цена 1000 * 50 = 50.000 УСД, добитак = 60.000 УСД - 50.000 УСД = 10.000 УСД

2000 * 25 = 50 000 УСД минус продајна цена 2000 * 20 = 40 000 УСД, добитак = 50 000 - 40 000 УСД = 10 000 УСД

Отуда ће укупан добитак бити 10.000 УСД (дуг) + 10.000 УСД (кратак) = 20.000 УСД на целом портфељу.

Да би се прилагодили чињеници да се акције у сектору углавном теже да се крећу горе или доле једногласно, у различитим секторима за дуге и кратке ноге треба дати предност дугим / кратким стратегијама. На пример, ако се економија неке државе успорава, а истовремено се очекује да фармацеутски сектор добије нека велика одобрења за лекове који побољшавају целокупну индустрију, тада ће идеална стратегија портфеља бити куповина деоница предузећа у фармацеутском сектору и пропадање на капитал финансијског предузећа.

Ризици укључени у стратегије капитала

Капиталне стратегије, укључујући дугорочну, склоне су различитим врстама ризика:

• Хеџ фондови нису врло ликвидни у поређењу са разним узајамним фондовима, јер купују на велико, што укључује много средстава и може имати утицаја на укупан портфељ. То отежава продају акција на тржишту, јер то може бити против већег интереса портфеља / инвеститора. То такође може утицати на цену акција на тржишту.
• Ако неко не искористи предност или редовно не прати дугу / кратку позицију, фонд може да се претрпи и претрпи огромне губитке што такође укључује високу стопу накнада.
• Менаџер портфеља мора тачно да предвиди релативни учинак две акције што може бити тешко и лепљиво, јер је поента одлучности менаџера оно што ће бити важно.
• Још један ризик који може произаћи из такве технике је „бета неусклађеност“. То суштински указује на то да када дође до наглог пада на укупном тржишту акција, дуге позиције могу изгубити више од кратких позиција и обрнуто.

Упркос горе наведеним недостацима, постоје неке критичне користи од употребе такве технике за управљање хеџ фондом:

• Већина инвеститора фокусира се на одабир добитних стратегија за дуге портфеље у зависности од њиховог знања о тржишту и способности преузимања ризика. Међутим, дуге / кратке стратегије са применом продаје кратког омогућавају инвеститору да искористи широк спектар хартија од вредности.
• Успешно управљање добро повезаним и потпуно интегрисаним портфељем дугих и кратких позиција може помоћи у повећању плодних приноса чак и у тешком тржишном сценарију.

Стратегије капитала - Фундаменталисти против опортуниста

Улога менаџера хеџ фонда је најважнија за успех стратегије капитала као дела њиховог портфеља. Одлуке и рокови доношења одлуке одлучиће о приносу средстава. Дуги / кратки менаџери могу се широко поделити у 2 филозофска табора: Фундаментални доњи инвеститори или опортунистички трговци. Разлика између њих две може се нагласити уз помоћ доње табеле:

Генерално, за основне менаџере основни скуп вештина и покретач вредности је способност да се утврди атрактивност индустрија и компанија на основу њихових карактеристика раста, извора прихода, конкурентног положаја и финансијских атрибута. Циљ им је да поседују квалитетна предузећа која имају велике изгледе за раст, финансијску флексибилност и услове пословања који ће утицати на перформансе хартија од вредности. Идеја је да се та имовина поседује по атрактивним проценама и прода када достигне жељени циљани ниво.

Супротно томе, трговци улажу у краткорочна кретања цена и приказују дефанзивнији приступ. Они сматрају да се промене у тржишним перформансама дешавају често без икаквог одређеног разлога. Период држања може бити кратак од сат времена и обично не може бити дужи од месец дана. Технички фактори, било да су повезани са берзом, индустријом или компанијама, одговорни су за доношење одлука о улагању. Јер нпр. цена акције у последња 3 месеца или индикација волатилности имаће утицаја на доношење одлука опортунистичког трговца. Ниво отпора и подршке вођени су макро догађајима који су додатни фактори који могу покретати процес доношења одлука.

Закључак

Укратко, дугорочне краткорочне стратегије могу помоћи у повећању приноса у тешком или нестабилном тржишном сценарију, али такође укључују и значајне ризике. Као резултат тога, инвеститори хеџ фонда који разматрају такве стратегије можда желе да осигурају да њихови фондови / портфељи следе строга правила за процену тржишног ризика и прате профитабилне могућности улагања.

Финансијски саветници су у могућности да потенцијално усмере инвеститоре ка разборитом доношењу одлука о преусмеравању неких њихових дугорочних издвајања на дуге / кратке стратегије капитала и потенцијалне користи повезане с тим.

Историјски гледано, дуготрајни / кратки хедге фондови обезбеђивали су приносе који се повољно упоређују са већим акцијским тржиштем, смањујући утицај волатилности на релативно мањи пад од врха до минуса.

Међутим, изазов овог приступа је у томе што представља велику и разну категорију фондова који обухватају многе стилове, јасле и карактеристике поврата ризика. Начин на који менаџери успостављају правичну равнотежу док користе ову стратегију је суштина у извлачењу максималне користи.

Корисни постови

• Формула мултипликатора
• Формула односа дуга и капитала
• Тумачење мултипликатора капитала
<