photosdematures.com

Дефиниција уговора о опцији

Уговор о опцији је споразум којим ималац опције има право да купи или прода основно средство на одређени датум (познат као датум истека или датум доспећа) по унапред одређеној цени (познатој као ударна цена или цена извршења), док продавац или писац опције нема избора, али је дужан да испоручи или купи основно средство ако се опција искористи.

Уговор су две стране

1. Власник опције или купац опције: Склапање уговора плаћа почетни трошак. Купац опције позива има користи од повећања цене, али има ограничени негативни ризик у случају да цена падне, јер највише може да изгуби премију опције. Слично томе, купац са опцијом продаје има користи од смањења цене, али има ограничен негативни ризик у случају да цена порасте. Укратко, они ограничавају изложеност инвеститора негативном страном, а потенцијали наопачке су неограничени.
2. Продавац опције или писац опције: Прима премију на покретању опционог уговора да сноси ризик. Писци позива имају користи од смањења цена, али имају неограничени ризик у случају пораста цена. Слично томе, писци имају користи ако се цена повећа јер ће задржати премију, али ће можда изгубити знатан пад цена.

Тренутно се опцијама тргује на берзи, берзанским индексима, фјучерс уговорима, девизама и другом имовином.

Врсте и примери опционог уговора

# 1 - опција позива

Власнику даје право да купи основно средство по ударној цени на датум истека. Власник позива је биковски (очекује раст цене акција) у вези са кретањем основне имовине. Узмимо пример. Размотримо инвеститора који купи опцију позива опоменом од 7820 долара. Тренутна цена је 7600 УСД, датум истека је за 4 месеца, а цена опције за куповину једне акције је 50 УСД.

• Исплата дугог позива по акцији = [МАКС (цена акције - цена искључења, 0) - унапред премија по акцији
• Случај 1: ако је цена акције по истеку 7920 долара, опција ће се применити и ималац ће је купити по цени од 7820 долара и одмах је продати на тржишту за 7920 долара, остварујући добитак од 100 долара с обзиром на унапред плаћену премију од 50 долара, нето добит је 50 долара.
• Случај 2: ако је цена акције по истеку 7700 УСД, ималац опције ће одлучити да не вежба јер нема сврхе да је купује по цени од 7820 УСД када је тржишна цена акције 7700 УСД. Узимајући у обзир почетну премију од 50 УСД, нето губитак је 50 УСД.

# 2 - Пут опција

Власнику даје право да прода основну имовину по ударној цени на датум истека. Власник ставке је медведаст (очекује да ће цена акције пасти) у кретању цене акције. Узмимо пример. Размотримо инвеститора који купује пут опцију са штрајком од 7550 УСД. Тренутна цена је 7600 УСД, датум истека је за 3 месеца, а цена опције за куповину једне акције је 50 УСД.

• Дуготрајна исплата по акцији = [МАКС (цена удара - цена акције, 0) - унапред премија по акцији
• Случај 1: ако је цена акције по истеку 7300 УСД, инвеститор ће купити средство на тржишту по цени од 7300 УСД и продати га под условима продајне опције @ 7550 да би остварио добитак од 250 УСД. Узимајући у обзир унапред плаћену премију од 50 УСД, нето добит је 200 УСД.
• Случај 2: ако је цена акције по истеку 7700 УСД, опција опције истиче безвредно, а инвеститор губи 50 УСД, што је почетна премија.

Употреба опционих уговора

# 1 - Шпекулације

Инвеститор заузима опциону позицију када верује да се цена акције тренутно продаје по нижој цени, али може знатно порасти у будућности што доводи до профита. Или у случају да верује да се тржишна цена акције продаје по вишој цени, али у будућности може пасти што доводи до профита. Кладе се на будући смер тржишне променљиве.

# 2 - Хедгинг

Инвеститор већ има изложеност средству, али користи опциони уговор како би избегао ризик од неповољног кретања тржишне променљиве.

Опциони уговори се тргују на берзи или преко шалтера

• Опције којима се тргује на берзи имају стандардизоване карактеристике с обзиром на датуме истека, величину уговора, цену искључења, ограничења позиција и ограничења вежбања и тргују се у размени где постоји минимални ризик од неплаћања.
• Преко тезге, Опције могу прилагодити приватне странке како би задовољиле њихове посебне потребе. Будући да постоје приватни преговори, писац опција може испунити своје обавезе. Тржиште на шалтерима после 1980. године је много веће од тржишта којим се тргује на берзи.
• Опција може бити америчка или европска: Америчка опција се може применити у било које време до датума истека, док се европска опција може искористити само на сам датум истека. Већина опција којима се тргује на берзи су европске опције, а њих је лакше анализирати него америчке.

Покретачи вредности опционог уговора

1. Волатилност основне залихе: Волатилност је мера колико смо несигурни у погледу будућих кретања цена. Како нестабилност повећава могућност повећања вредности деоница или умањења вредности. Што је већа волатилност деоница већа је вредност опције.
2. Време за зрелост: Што више времена преостаје до истека веће су вредности опције. Опција дужег доспећа вредна је у односу на уговор о краћем доспећу
3. Правац основне залихе: Ако деоница цени, то ће имати позитиван утицај на цалл опцију и негативан утицај на продајне опције. Ако акције падну, имаће супротан ефекат.
4. Без ризика стопа: Како се каматна стопа повећава, очекивани принос који захтевају инвеститори тежи да расте. Поред тога, док дисконтовање будућег тока новчаних токова на садашњу вредност коришћењем веће дисконтне стопе резултира смањењем вредности опције. Комбиновани ефекат повећава вредност цалл опције и смањује вредност пут опције.

Предности опционог уговора

• Обезбедити осигурање: Инвеститори могу да користе опционе уговоре како би се заштитили од неповољног кретања цена, а истовремено им омогућавају да имају користи од повољног кретања цена.
• Нижи капитални захтев: Инвеститори могу бити изложени цијени дионица тако што ће платити унапријед премију која је много нижа од стварне цијене дионице.
• Однос ризика и користи: Неке стратегије омогућавају инвеститору да оствари значајну добит, док је губитак ограничен на плаћену премију.

Мане опционог уговора

• Пропадање времена: Када се купује уговор о опцији, вредност опција опада како се приближава доспеће.
• Укључује почетно улагање: Власник је дужан да плати унапред бесповратну премију коју може изгубити ако се опција не искористи. Током нестабилних тржишта, премија опције повезана са уговором може бити прилично висока.
• Форма полуге: Опциони уговор је мач са две оштрице. Увећава финансијске последице које могу резултирати огромним губицима ако се цена не креће према очекивањима.

Закључак

• Постоје две врсте опција: позив који даје имаоцу права да купи основно средство по одређеној цени до одређеног датума. Пут опција даје власнику право да прода основно средство на одређени датум по одређеној цени.
• Постоје четири могуће позиције на тржиштима опција: дуги позив, кратка позиција у позиву, улаз за дугу позицију и улаз за кратку позицију. Заузимање кратке позиције у опцији познато је као писање.
• Берза мора навести услове опционих уговора којима тргује. У њему се морају навести величина уговора, време истека и цена искључења, док се трговине ван шалтера прилагођавају између приватних страна како би се испунили њихови специфични захтеви.