Топ 28 питања о интервјуима за инвестиционо банкарство која морате знати! (ИБ Савети)

Најчешћа питања о интервјуу за инвестиционо банкарство (и одговори)

Сврха овог питања и одговора за интервјуе за инвестиционо банкарство је једноставно да вам помогне да научите више о темама о интервјуима за инвестиционо банкарство. Као свежији на овом пољу, сигуран сам да сте се нервирали око тога шта и како се припремити за свој први корак у овом свету финансија. Може бити неограничен број питања која се могу поставити на теме инвестиционог банкарства, а пошто је овде тешко све обухватити, разговарали бисмо о неколико њих која су важна.

Док читате овај спис, предлажем вам да и даље активно одговарате на питања пре него што проверите тачан одговор. Ово ће вам помоћи да развијете навику мозгања и структурираног одговарања на ова питања. Молимо вас да ово сматрате првим нацртом чланка. Редовно ћу то ажурирати са још питања и одговора на основу ваших повратних информација.

Данас интервју нема типична питања која укључују основе финансијских концепата. Анкетари желе да кандидати размишљају и да избегавају теорије које сви обично знају. Такође, пошто су ова питања техничка, увек би постојао тачан одговор, па у случају да установите да не знате одређени одговор, немојте покушавати да га лажирате. Увек је боље признати да не знате.

Питања за интервјуе о инвестиционом банкарству подељена су у следећих 6 тема

# 1 - Рачуноводство

Питање 1

Реците ми о три најважнија финансијска извештаја и који је њихов значај

Ово је једно од најчешће постављаних питања за интервјуе о инвестиционом банкарству.

Три главна финансијска извештаја су Биланс успеха, Биланс стања и Извештај о новчаном току. Говорећи о њиховом значају, биланс успеха обезбеђује приходе и расходе предузећа и приказује коначни нето приход који је остварило током одређеног временског периода.
Тхе билансизапали имовину предузећа као што су постројење, некретнине и опрема, готовина, залихе и други ресурси. Слично томе, извештава о обавезама које укључују капитал, дуговања и обавезе акционара. Биланс стања је такав да би имовина увек била једнака пасиви и акционарском капиталу.
И на крају, постоји извештај о токовима готовине која извештава о нето промени готовине. Даје новчани ток из оперативних, инвестиционих и финансијских активности компаније.

Питање бр

У случају да имате прилику да процените финансијску одрживост компаније коју бисте изјаву изабрали и зашто?

То би био извештај о новчаном току. Разлог је тај што пружа праву слику о томе колико готовине предузеће уствари генерише.
Отуда су новчани токови главна ствар на коју заправо обраћате пажњу док анализирате целокупно финансијско здравље предузећа.

Питање бр

Рецимо да се трошак амортизације повећа за 100 УСД. Како би ово утицало на финансијске извештаје?

Биланс успеха: Са смањењем трошкова амортизације, оперативни приход би се смањио за 100 америчких долара и под претпоставком пореске стопе од 40%, нето приход би се смањио за 60 америчких долара.
Извештај о новчаном току: Нето приход на врху извештаја о новчаном току смањује се за 60 америчких долара, али амортизација од 100 америчких долара је неновчани трошак који се враћа, тако да укупни новчани ток од пословања расте за 40 америчких долара. Без даљих промена, укупна нето промена у готовини расте за 40 УСД.
Биланс стања: На страни имовине због амортизације биљака, имовине и опреме смањује се за 100 америчких долара, а готовина је већа за 40 америчких долара од промена у Извештају о новчаном току.

Питање бр

Замислите ситуацију у којој купац мобилни телефон плаћа кредитном картицом. Како би ово изгледало под рачуноводством на основу готовине и обрачунског рачуноводства?

У случају рачуноводства заснованог на готовини, приход се неће књижити док компанија не наплати кредитну картицу купца, не добије ауторизацију и не положи средства на свој банковни рачун.
Након тога овај унос би се приказао као приход у билансу успеха, а такође и као готовина у билансу стања.
За разлику од рачуноводства настанка догађаја, то би се одмах приказало као приход. Али то још увек не би било приказано као готовина у билансу стања, већ ће бити приказано као потраживања.
Тек након што износ буде депонован на банковни рачун компаније, пријавио би се као готовина.

Такође, погледајте ово детаљно објашњење о рачуноводству готовине и обрачунског стања.

# 2 - Корпоративне финансије

Питање бр. 5

Која је формула за израчунавање ВАЦЦ?

Очекујте ово питање о интервјуу за инвестиционо банкарство.

ВАЦЦ = трошак капитала * удео у капиталу + трошак дуга * удео дуга (1-пореска стопа). Где, Трошкови капитала израчунати коришћењем Модела одређивања цена капиталних средстава (ЦАПМ).
Формула је Трошак капитала = стопа без ризика + Бета * Премија за ризик капитала
Трошак дуга = Безризична стопа је у основи принос 10-годишње или 20-годишње америчке ризнице
Бета се израчунава на основу тога колико су упоредиве компаније и капитал ризични
Премија за ризик је проценат за који се очекује да деонице надмашују имовину без ризика.
Пропорција је у основи проценат колико структуре капитала предузећа заузима свака од компоненти.

Питање бр. 6

Постоје две компаније П и К које су потпуно исте, али једна П има дуг, а К нема ниједну. У овом случају, која би од две компаније имала виши ВАЦЦ?

У овом сценарију компанија К би имала виши ВАЦЦ, јер је дуг јефтинији од капитала.

Питање бр. 7

Испитивач у овом тренутку може вас питати разлоге због којих се дуг сматра јефтинијим?

Одговор је следећи; Камате на дуг могу се одбити од пореза (отуда множење (1 - пореска стопа) у ВАЦЦ формули).
Носиоцима дуга би се прво платило у случају ликвидације или банкрота.
Инстинктивно су каматне стопе на дуг обично ниже од бројева трошкова капитала које видите.
Као резултат тога, део трошкова ВАЦЦ-а за трошкове дуга допринеће мање укупној цифри него што ће део трошкова капитала.

# 3 - Процене вредности

Питање бр. 8

Опишите начине на које се компанија вреднује

Ово је још једно врло често питање за интервјуе о инвестиционом банкарству.

Претходна анализа трансакција

Ово се назива и вишеструко вредновање трансакције
Ово је када погледате колико су други платили сличне компаније да бисте утврдили колико компанија вреди.
Да бисте ефикасно користили ову методу, морате бити изузетно упознати са индустријом компаније коју цените, као и са нормалним премијама које се плаћају за такву компанију.

Упоредна анализа предузећа

Упоредљива анализа предузећа слична је анализи преседан трансакција, осим што користите целу компанију као јединицу процене, а не куповину компаније.
Дакле, да бисте користили ову методу, такође бисте тражили компаније сличне оној коју процењујете и погледали њихову цену зараде, ЕБИТДА-у, цену акција и било које друге променљиве за које мислите да би биле показатељ здравља компаније.

Анализа дисконтованог новчаног тока

То је случај када користите будући новчани ток или оно што ће компанија остварити у наредним годинама да бисте утврдили колико предузеће сада вреди.
Да бисте израчунали ДЦФ, морате да утврдите који је вероватни или будући новчани ток за компанију у наредних 10 година.
Затим утврдите колико би то било у данашњем смислу „попустом“ по стопи која би донела повраћај улагања.
Затим додате крајњу вредност компаније и то ће вам рећи колико компанија вреди.

Питање бр. 9

Које су ситуације у којима не користимо ДЦФ за процену?

Не бисмо користили ДЦФ за процену ако компанија има нестабилан или непредвидив новчани ток или када дуг и обртни капитал играју битно другачију улогу.
На пример, финансијске институције попут банака не реинвестирају дуг, а обртни капитал чини главни део њихових биланса стања - тако да овде не користимо ДЦФ за такве компаније.

Питање бр. 10

Наведите најчешће умножаке који се користе у процени

Питања о вредновању су врло честа у интервјуима о инвестиционом банкарству.

То су релативне технике процене дате у наставку -

ЕВ / приход
ЕВ / ЕБИТДА
ЕВ / ЕБИТ
П / Е
П / БВ

Питање # 11

Укратко објасните откуп полугом?

Једно од техничких питања.

Откуп са полугом (ЛБО) је када компанија или инвеститор купи другу компанију користећи углавном позајмљени новац, зајмове или чак обвезнице да би могао да изврши куповину.
Имовина предузећа које се купује обично се користи као залог за те зајмове.
Понекад однос дуга и капитала у ЛБО може бити 90-10.
Било који проценат дуга већи од тога може довести до банкрота.

Питање бр. 12

Објасните однос ПЕГ?

Ово означава однос цене / зараде и раста и узима однос П / Е, а затим објашњава колико брзо ће ЕПС за компанију расти.
Деоница која брзо расте имаће већи однос ПЕГ. Акција која има фину цену имаће исти однос П / Е и однос ПЕГ.
Дакле, ако је однос П / Е компаније 20 и однос ПЕГ 20, неки могу тврдити да су акције прескупе ако друга компанија са истим ЕПС-ом има нижи однос П / Е, али то такође значи да расте брже јер стопа ПЕГ је 20.

Питање бр. 13

Која је формула за вредност предузећа?

Формула за вредност предузећа је: тржишна вредност капитала (МВЕ) + дуг + повлашћене акције + мањински удео - готовина.

Питање # 14

Зашто мислите да се готовина одузима у формули за вредност предузећа?

Разлог зашто се одузима готовина је тај што се сматра неоперативном имовином и зато што је вредност капитала индиректно обрачунава.

Питање # 15

Зашто узимамо у обзир и вредност предузећа и вредност капитала?

Вредност предузећа означава вредност предузећа која се може приписати свим инвеститорима, док вредност капитала представља део доступан акционарима капитала.
Сматрамо обоје, јер је вредност капитала број који јавност види у целини, док вредност предузећа представља њену истинску вредност.

Питање бр. 16

Шта то значи ако предузеће има негативну вредност предузећа?

Предузеће може имати негативну вредност предузећа када има изузетно велика новчана стања или изузетно ниску тржишну капитализацију или обоје.
То би се могло догодити у компанијама које су на ивици банкрота или у финансијским институцијама као што су банке које имају велика новчана средства.

# 4 - Спајања и преузимања

Питање # 17

Укратко објасните поступак преузимања и преузимања на страни куповине

Много времена се троши на довршавање истраживања о потенцијалним циљевима стицања и са компанијом коју представљате пролази кроз више циклуса избора и филтрирања.
На основу њихових повратних информација сузите листу и одлучите којима треба даље приступити.
Састанци се воде ради процене пријемчивости потенцијалног продавца.
Остварују се озбиљне расправе са продавцем које захтевају детаљну детаљну анализу и утврђивање цене понуде.
Преговарајте о цени и осталим кључним условима уговора о куповини.
Најавите М&А уговор / трансакцију.

Питање # 18

Укратко објасните анализу прираштаја и разблажења

Ово је још једно техничко питање.

Да би се проценио утицај стицања на зараду по акцији (ЕПС) стицаоца и такође упоредио са ЕПС-ом компаније ако стицање не би било извршено, врши се анализа прираштаја и разблажења.
Једноставним речима, могли бисмо рећи да ће се у сценарију да нови ЕПС буде већи, трансакција назвати „акретивном“, док би се супротна назвала „разблажујућом“.

Питање бр. 19

С обзиром на ситуацију у којој компанија са ниским П / Е преузима компанију са високим П / Е у уговору о деоницама, да ли ће посао вероватно бити акретантан или разводњавајући?

Уз остале једнаке ствари, у ситуацији када компанија са ниским П / Е стекне компанију са високим П / Е, трансакција би била разводњавајућа за зараду по акцији (ЕПС) стицаоца.
Разлог томе је што ће стицалац за сваку рупију зараде морати да издвоји више него што тржиште процењује сопствену зараду.
Стога би у таквој ситуацији стицалац морао да изда пропорционално више удела у трансакцији.

Питање бр. 20

Које су синергије и њихове врсте?

Синергије су када купац добија већу вредност него стицањем аквизиције него што би то предвиђале финансије. У основи постоје две врсте синергија -
Синергија прихода: комбинована компанија може унакрсно продавати производе новим купцима или надограђивати нове производе постојећим купцима. Због договора би могло бити могуће проширити се на нове географије.
Синергије трошкова: комбинована компанија могла би спојити зграде и административно особље и могла отпустити вишак запослених. Такође би могао да затвори сувишне продавнице или локације.

Питање бр. 21

Како се Гоодвилл ствара у аквизицији?

Гоодвилл је нематеријална имовина која углавном остаје иста током година и не амортизује се као друге нематеријалне улагања. Мења се само када постоји аквизиција.
Гоодвилл је у основи драгоцена имовина која се у билансу стања не приказује као финансијска имовина. На пример, име бренда, однос са купцем, права интелектуалне својине итд.
Гоодвилл је у основи одузимање књиговодствене вредности предузећа од набавне цене капитала. Означава вредност у односу на „фер тржишну вредност“ продавца коју је купац платио.

# 5 - Иницијалне јавне понуде (ИПО)

Питање бр. 22

Укратко опишите шта бисте урадили ако радите на ИПО за клијента?

Пре свега, упознали бисмо клијента и прикупили све потребне информације као што су њихови финансијски детаљи, купци и сазнали више о сектору којем припадају.
После овога, састали бисте се са другим банкарима и правницима са изјавом о регистрацији која би инвеститорима описала пословање и тржиште компаније.
Затим бисте добијали коментаре од СЕЦ-а и наставили бисте да ревидирате документ док не буде прихватљив.
Сада бисте провели наредне недеље у организовању емисија на којима бисте компанију представили институционалним клијентима и убедили их да улажу у њих.
Након прикупљања капитала за клијенте, компанија би започела трговање на берзи.

Питање бр. 23

Које су предности компаније која се котира на берзи?

Важан је корак за компанију да постигне ликвидност
Постоје одређени инвеститори који би желели да улажу само у емитенте који котирају на берзи
Помаже компанији да успостави признату вредност за њихове залихе, што би јој такође могло помоћи да користи залихе за аквизиције, а не за готовину

# 1 - Разна питања

Питање # 24

Шта је у књизи смола?

Питцх боок зависи од врсте послова са којима се компанија бави, али заједничка структура би обухватала:

Акредитиви банке како би раније доказали своју стручност у закључивању сличних послова.
Резиме опција компаније
Одговарајући финансијски модели и процена
Графикони инвестиционог банкарства
Потенцијални циљеви аквизиције или потенцијални купци
Резиме и кључне препоруке

Питање # 25

Реците ми компанију којој се дивите / пратите и ставите ми залиху

Морате да структуришете свој одговор за таква питања у вези са инвестиционим банкарством, имајући на уму следеће;

Наведите име деоница које пратите и разлог за исто
Брзо резимирајте пословање предузећа
Пружите брзи преглед финансијских извештаја како бисте назначили његову величину и колико је профитабилно. Такође ако можете да пружите конкретне детаље о приходу, ЕБИТДА вишеструким или П / Е вишеструким
Наведите разлоге како су акције или њихово пословање атрактивније од својих ривала.
Требали бисте говорити о тренду који су акције имале најмање у последњих 3-5 година.
Можете разговарати и о будућим изгледима компаније.

Питање бр. 26

Зашто компаније приликом куповине предузећа користе полугу?

Приватна капитална компанија смањује износ капитала на посао користећи значајне количине полуге (дуга) како би помогла у финансирању набавне цене.
Чинећи ово, повећаће стопу поврата приватне власничке компаније при изласку из инвестиције.

Питање бр. 27

Шта је конвексност?

Конвексност је тачније мерило односа између приноса и промене цена обвезница у односу на промену каматних стопа.
Трајање ово израчунава као праву линију, а заправо је то конвексна крива, па отуда и назив.
Ово се користи као прорачун ризика јер може да каже како ће принос обвезница одговорити на промене каматних стопа.

Питање бр. 28

Дефинишите стопу приноса прилагођену ризику

Када гледате инвестицију, не можете једноставно погледати пројицирани принос. Ако је добит од инвестиције А већа од добити од инвестиције Б, можда ћете одмах желети да идете са инвестицијом А.
Али инвестиција А може имати веће шансе за укупан губитак од инвестиције Б, па иако је профит можда већи, много је ризичнији и самим тим не нужно и боља инвестиција.
Прилагођена стопа поврата је када не гледате само принос који вам инвестиција може дати, већ такође мерите ризик од те инвестиције.
Прилагођена стопа поврата обично се означава бројем или рејтингом.
Ако сте технички расположени, можда ћете желети да поменете и начине мерења ризика: бета, алфа и Шарпов однос, р-квадрат и стандардна девијација.

Закључак

Кључ успешног одговора на ова техничка питања је примена концепата које учите и тестирање себе. Надам се да вам је ово помогло да научите нека важна питања и одговоре на теме инвестиционог банкарства и приближиће вам кораке за решавање интервјуа високог профила. Све најбоље :-)

П.С. Молимо вас да приметите да смо се дотакли само техничких питања и њихових врста, осим њих, морали бисте се припремити и за лична питања, зашто инвестициона банкарска питања за интервјуе и мозгалице која су обично део тестирања кандидата.

Препоручена читања

У овом водичу наводимо 28 најчешће постављаних питања и одговора за интервјуе за инвестиционо банкарство које морате знати. Овде ћемо разговарати о саветима за одговарање на питања о рачуноводству, проценама, моделовању, Питцхбоок-у, М&А-у, ИПО-у, откупу са леверагедом и другима. Такође можете погледати ова питања и одговоре да бисте сазнали више -

10 најбољих питања о интервјуу за Екцел
Питања за интервју за Екуити Ресеарцх
Питања за интервју за корпоративне финансије (са одговорима)
Питања за интервју за финансијско моделирање (са одговорима)