photosdematures.com

Шта је повраћај уложеног капитала (РОИЦ)?

Поврат уложеног капитала (РОИЦ) један је од показатеља профитабилности који нам помаже да схватимо како предузеће користи свој уложени капитал, тј. Капитал и дуг, генеришући профит на крају дана. Разлог због којег је овај однос толико важан за инвеститоре пре инвестиције је тај што им даје предоџбу у коју компанију да инвестирају. Јер је проценат добити остварене од уложеног капитала директан однос колико добро предузеће ради услови претварања његовог капитала у приход.

Док рачунате овај однос, једна ствар коју требате имати на уму је да ли узимате основни приход предузећа (тј. Већину времена, „нето приход“ фирме) као мерну мрежу. Посао може да генерише приходе из других извора, али ако то није од њихових основних активности, то не би требало узимати у обзир.

РОИЦ Хоме Депот-а показује тренд раста и тренутно износи 25,89%. Шта ово значи за компанију и како утиче на процес одлучивања инвеститора?

РОИЦ формула

РОИЦ формула = (Нето приход - Дивиденда) / (Дуг + Капитал)

Узмимо сваку ставку из једначине и објаснимо укратко шта су.

Као предузеће или као инвеститор, ако желите да израчунате овај однос, прва ствар коју морате узети у обзир је нето приход. Овај нето приход треба да потиче из главних операција пословања. То значи да „добици од трансакција у страној валути“ или добици од трансакција у другим валутама „неће бити укључени у нето приход.

Ако утврдите да има превише прихода из других извора, израчунајте нето оперативну добит након опорезивања (НОПАТ). НОПАТ нећете наћи у финансијским извештајима, али можете га израчунати следећи ову једноставну формулу -

Такође, погледајте Водич за анализу односа.

НОПАТ формула = оперативни приход пре опорезивања * (1 - порез)

Како бисте сада добили цифру оперативног прихода? Да бисте сазнали оперативни приход, морате погледати биланс успеха и сазнати оперативни профит или оперативни приход. Да схватимо ово на примеру РОИЦ -

• Да бисте израчунали НОПАТ, све што треба да урадите је да одузмете пропорцију пореза од оперативног прихода.
• У случају дивиденде, ако сте током године исплатили било какву дивиденду, то треба да одбијете од нето прихода.
• Дуг је оно што је предузеће позајмило од финансијске институције или банака, а капитал је оно што је предузеће добило од акционара капитала.

Тумачење

Као што је објашњено, можда сте схватили да повраћај капитала није једноставан однос за израчунавање. Али без обзира на све ове сложености, ако дођете до повраћаја капитала, много би помогло у одлучивању о томе како компанија ради. Ево зашто -

• Укључује већину ствари које се узимају у обзир приликом израчунавања односа. Узимате у обзир нето приход или НОПАТ, као и колики је капитал предузеће уложило. Тако се прави прави проценат добити на крају године.
• Овај однос више наглашава приход од пословања и не укључује увек други приход. То значи да је најчишћи облик израчунавања утврђивање процента добити.

Пример поврата уложеног капитала

Ако у последњих неколико година утврдите да је РОИЦ компаније већи од 20%, можда ћете размислити о улагању у компанију, али обавезно узмите у обзир сваку фигуру и детаљ приликом израчунавања овог односа.

РОИЦ израчун за Инфосис

Прегледаћемо биланс успеха и биланс стања Инфосис-а за крај 2014. и 2015. године, а затим ћемо израчунати РОИЦ однос за обе године.

Прво да погледамо биланс стања.

Биланс стања на дан 31. марта 2014. и 2015. године -

извор: Инфосис Годишњи извештај

Извештај о добити и губитку за годину која се завршила 31. марта 2014. и 2015. године -

извор: Инфосис Годишњи извештај

Сада израчунајмо поврат на уложени капитал.

• Како постоји занемарив износ осталих прихода, узели смо у обзир целокупан приход док смо доносили добит у години. Такође, не помиње се дивиденда, па нисмо одбили износ од добити.
• Како је Инфосис потпуно без дуга, само се средства акционара сматрају уложеним капиталом.

Ако дођемо да протумачимо однос поврата уложеног капитала за обе године, лако бисмо могли рећи да је Инфосис компанија која је успела да генерише велики повраћај капитала обе године. Дакле, са становишта инвеститора, Инфосис може изгледати као добро место за улагање свог новца.

Зашто се повраћај уложеног капитала Хоме Депот-а повећава?

Хоме Депот је малопродајни добављач алата за одржавање куће, грађевинских производа и услуга. Дјелује у САД-у, Канади и Мексику.

Када погледамо однос Хоме Депот-а, видимо да је повраћај капитала Хоме Депот-а нагло порастао од 2010. године и тренутно износи 25,89%.

Који су разлози за такав пораст?

извор: ицхартс

Истражимо и сазнајмо разлоге.

Коефицијент поврата уложеног капитала може се повећати или због повећања 1) нето прихода 2) смањења капитала 3) смањења дуга

# 1 - ОЦЕЊИВАЊЕ нето прихода кућних депоа

Хоме Депот повећао је свој нето приход са 2,26 милијарди на 7,00 милијарди долара, што је пораст од приближно 210% за 6 година. Ово је значајно повећало бројник и један је од најважнијих доприноса повећању односа РОИЦ

извор: ицхартс

# 2 - ОЦЕЊИВАЊЕ КАПИТАЛА ДОМАЋЕГ ДЕПОЗА

Примећујемо да се акционарски капитал компаније Хоме Депот смањио за 65% у последње 4 године. Опадање акционарског капитала допринело је смањењу називника коефицијента РОИЦ. Овим напомињемо да је смањење акционарског капитала такође значајно допринело повећању односа Хоме Депот

извор: ицхартс

Ако погледамо одељак акционарског капитала Хоме Депот-а, наћи ћемо могуће разлоге за такво смањење.

1. Акумулирани други свеобухватни губитак резултирао је смањењем акционарског капитала и у 2015. и у 2016. години.
2. Убрзана откупа била су други и најважнији разлог смањења акционарског капитала у 2015. и 2016. години.

# 3 - Процена дуга домаћег депоа

Погледајмо сада дуг Хоме Депот-а. Примећујемо да се дуг Хоме Депот повећао са 9,682 милијарде у 2010. на 21,32 милијарде долара у 2016. Овај раст дуга од 120% резултирао је смањењем односа РОИЦ.

извор: ицхартс

Резиме -

Примећујемо да се однос повраћаја уложеног капитала Хоме Депот-а повећао са 12,96% у 2010. години на 25,89% у 2016. години због следећих -

1. Нето приход се повећао за 210% у периоду од 2010-2016 (главни допринос бројилу)
2. Акционарски капитал смањио се за 65% у одговарајућем периоду. (главни допринос називнику)
3. Свеукупно повећање односа РОИЦ због два наведена фактора (1 и 2) надокнађено је повећањем дуга од 120% у одговарајућем периоду.

Односи РОИЦ-а у индустрији

Који је прави репер за одличан однос? Одговор је да зависи!

Зависи од врста индустрије у којој послује. Не можемо упоредити Амазонов однос са односом Хоме Депот-а јер они послују у потпуно другом сектору.

Испод смо документовали неке показатеље поврата уложеног капитала у индустрији који ће вам помоћи да добијете основне показатеље онога што се чини као добар РОИЦ однос.

Овде треба напоменути две важне тачке -

• Капитално интензивни сектори попут телекома, аутомобила, нафте и гаса, комуналних услуга, робних кућа имају тенденцију да генеришу низак РОИЦ
• Фармацеутске, Интернет компаније, Компаније за софтверску примену теже да генеришу већи однос поврата уложеног капитала

Погледајмо неке од водећих компанија у неким важним секторима. Имајте на уму да су извор односа индустријског повраћаја уложеног капитала ицхартс.

Пример индустрије одељења продавница

• На примеру интернета и индустрије садржаја примећујемо следеће. Примећујемо да Нордсторм има РОИЦ однос од 13%; с друге стране, Маци’с има однос од 8,7%
• Многе компаније попут Сеарс Холдинга, Бон-Тон Сторес, ЈЦ Пеннеи Цо показују негативан однос повраћаја уложеног капитала.

Пример индустрије интернета и садржаја

• Интернет и Интернет компаније углавном нису капитално интензивне попут комуналних или енергетских компанија. Стога можемо видети да је однос поврата уложеног капитала ове индустрије већи.
• Алпхабет, Фацебоок и Баиду имају однос од 15%, 20%, односно 35%.
• Иахоо, ЈД.Цом и Твиттер, међутим, имају негативан повраћај уложеног капитала.

Пример телеком индустрије

Погледајте доле листу водећих телеком компанија у САД, заједно са израчунавањем РОИЦ и тржишном капитализацијом.

Следеће примећујемо у РОИЦ примеру телеком индустрије.

• Примећујемо да је сектор телекомуникација капитално интензиван сектор, а његов однос поврата уложеног капитала је на доњој страни.
• АТ&Т, Цхина Мобиле и Веризон имају однос од 5%, 12%, односно 10%.
• С друге стране, Водафоне Гроуп има негативан однос од -4%

Пример Е&П индустрије нафте и гаса

• Напомињемо да је сектор нафте и гаса изузетно капитално интензиван сектор и има нижи однос РОИЦ.
• Успоравање у сектору Нафте и гаса од 2013. довело је до пада профитабилности и губитака у већини случајева.
• Од ових водећих компанија за нафту и гас, 8 компанија има негативан однос.
• Само две компаније, наиме ЦНООЦ и Цонцхо ресурси, имају позитиван однос од 4%, односно 1%.

Пример аутомобилске индустрије

• Поново, аутомобилски сектор је изузетно капитално интензиван и примећујемо да већина компанија показује нижи однос РОИЦ.
• Тоиота Моторс, Хонда Мотор и Генерал Моторс имају однос од 6%, 2% и 8%, респективно.
• С друге стране, Тесла има негативан однос од -25%

Пример комуналне индустрије

• Као што је раније истакнуто, комуналне услуге су такође капитално интензиван сектор и имају нижи однос РОИЦ.
• Натионал Грид, Доминион Ресоурцес и Екелон имају однос од 6,8%, 4,7%, односно 1,9%.
• С друге стране, Ентерги има негативан однос од -0,7%

Ограничења

• Однос РОИЦ је врло сложен за израчунавање. Инвеститори, када требају израчунати однос поврата уложеног капитала, могу му приступити из другог угла. Они могу израчунати уложени капитал одбијањем некаматоносних текућих обавеза (НИБЦЛС) од укупне активе или само узимајући у обзир краткорочни дуг, дугорочни дуг и капитал. А да би се израчунао нето приход, постоји много приступа који они могу предузети. Једино што треба имати на уму је да је главни фокус нето добити приход од пословања предузећа, а не други приходи.
• Овај однос није погодан за људе који немају финансијске позадине. Често не би разумели замршеност овог односа док не поседују основно знање из финансија.

Остали чланци који би вам се могли свидети

• РОТА Формула
• НОПАТ Формула
• Однос обрта на капиталу
• Однос преноса капитала

У крајњем случају

Након детаљног разговора о свему, дошли смо до закључка да је РОИЦ одличан однос за израчунавање ако желите да знате како фирма ради у стварном смислу. Ако се однос приноса на уложени капитал може пратити током година, то би сигурно дало јасну слику о томе како фирма послује. Стога, ако као инвеститор желите да свој новац уложите у фирму, прво израчунајте поврат на уложени капитал, а затим одлучите да ли је то добра опклада за вас или не.