photosdematures.com

Шта је Мацаулаи Дуратион?

Мацаулаи Дуратион је време које инвеститору треба да поврати уложени новац у обвезницу купонима и отплатом главнице. Ова дужина времена представља пондерисани просек периода у којем инвеститор треба да остане уложен у хартију од вредности како би садашња вредност новчаних токова из инвестиције одговарала износу плаћеном за обвезницу.

Трајање Мацаулаиа је веома важан фактор који треба узети у обзир пре куповине дужничког инструмента. То може у великој мери помоћи инвеститорима да бирају између различитих скупова доступних хартија од вредности са фиксним приходом на тржишту. Као што сви знамо да су цене обвезница у обрнутој вези са каматним стопама, инвеститори имају добар осећај идеје у погледу тога коју обвезницу купити, дугорочну или краћу, ако знају колико трају различите купонске обвезнице заједно са предвиђеним структура каматних стопа.

Формула трајања Мацаулаи

Може се израчунати користећи доњу формулу,

Где,

• т = временски период
• Ц = уплата купона
• и = принос
• н = број периода
• М = зрелост
• Тренутна цена обвезница = садашња вредност новчаних токова

Прорачун трајања Мацаулаиа са примером

Погледајмо пример Маколаијевог трајања да бисмо га боље разумели.

Овде можете преузети овај предложак Мацаулаи Дуратион Екцел - Предложак Екцел Мацаулаи Дуратион

Вредност обвезнице од 1.000 америчких долара плаћа стопу купона од 8% и доспева за четири године. Купонска стопа износи 8% п.а уз полугодишње плаћање. Можемо очекивати да ће се десити следећи новчани токови.

• 6 месеци: 40 УСД
• 1 година: 40 долара
• 1,5 године: 40 долара
• 2 године: 40 долара
• године: 40 долара
• 3 године: 40 долара
• 3,5 године: 40 долара
• 4 године: 1.040 долара

Израчунајте трајање Мацаулаиа

Решење:

Са горњим информацијама можемо израчунати фактор попуста. За извођење фактора попуста можемо користити следећу полугодишњу формулу камате. 1 / (1 + р) н, где је р стопа купона, а н број сложених периода.

Дисконтни фактор

Израчун фактора попуста за 6 месеци биће -

Фактори попуста за 6 месеци = 1 / (1 + 8% / 2)

Фактори попуста = 0,9615

Слично томе, можемо извршити израчунавање дисконтног фактора за године 1 до 4.

Садашња вредност новчаног тока

Садашња вредност новчаног тока за 6 месеци биће -

Сада, да бисмо добили садашњу вредност новчаних токова, морамо помножити новчани ток сваког периода са одговарајућим дисконтним фактором.

Садашња вредност новчаног тока за 6 месеци: 1 к 40 УСД к 0,9615

Садашња вредност новчаног тока = 38,46 УСД

Слично томе, можемо извршити прорачун садашње вредности новчаног тока за 1. до 4. годину.

Мацаулаи Дуратион

Израчун трајања Мацаулаи-а биће -

• Тренутна цена обвезнице = ПВ свих новчаних токова 6.079,34
• Трајање Мацаулаиа = 6.079,34 УСД / 1.000 УСД = 6.07934

Дати Екцел образац можете упутити горе за детаљан прорачун трајања Мацаулаиа.

Заслуге коришћења трајања

Трајање игра важну улогу у помагању инвеститорима да разумеју фактор ризика за расположиво обезбеђење са фиксним дохотком. Као што се како ризик у акцијама мери одступањем од средње вредности или једноставно извођењем бета хартије од вредности, ризик у инструментима са фиксним дохотком строго се процењује према Мацаулаијевом трајању.

Разумевање и упоређивање Мацаулаи Трајање инструмената може увелике да изабере прави избор за ваш портфељ са фиксним приходом.

Падови коришћења трајања

Трајање је добра апроксимација промена цена за опциону бесплатну обвезницу, али је добро само за мале промене у каматним стопама. Како промене стопе постају веће, закривљеност односа цене и приноса обвезница постаје све важнија, другим речима, линеарна процена промена цена, као што је трајање, садржаће грешке.

Заправо, веза између цене обвезнице и приноса није линеарна, већ је конвексна. Ова конвексност показује да се разлика између стварних и процењених цена повећава како приноси расту. Односно, грешка ширења у процењеној цени је због закривљености стварног пута цена. Ово је познато као степен конвексности.

Суштина

Знање о трајању Мацаулаи-а је најважније за утврђивање будућих приноса од инструмената са фиксним дохотком, зато је врло препоручљиво инвеститорима, посебно инвеститорима који нису склони ризику да процене и упореде трајање које нуде разне обвезнице како би постигли минималну комбинацију варијансе и извукли максимум враћа уз најмањи могући ризик. Такође, фактор каматне стопе треба узети у обзир пре доношења одлуке о куповини.