Листа 9 најчешћих стратегија хеџ фонда свих времена!
Стратегије хеџ фонда су скуп принципа или упутстава које следи хеџ фонд како би се заштитили од кретања акција или хартија од вредности на тржишту и остварили профит на врло малом обртном капиталу без ризика од целокупног буџета.
Листа најчешћих стратегија хеџ фонда
- # 1 Дуга / кратка стратегија капитала
- # 2 Неутрална стратегија тржишта
- 3. Стратегија спајања арбитражних поступака
- # 4 Конвертибилна стратегија арбитраже
- # 5 Структура капитала за арбитражу
- 6. стратегија арбитражног поступка са фиксним приходом
- # 7 Стратегија вођена догађајима
- # 8 Глобална макро стратегија
- # 9 Само кратка стратегија
Размотримо детаљно сваку од њих -
# 1 Дуга / кратка стратегија капитала
- У овој врсти стратегије хеџ фонда, менаџер инвестиција одржава дуге и кратке позиције у капиталу и власничким дериватима.
- Тако ће менаџер фонда купити акције за које сматра да су потцењене и продати оне прецењене.
- Користи се широк спектар техника за доношење одлуке о улагању. Садржи и квантитативне и основне технике.
- Таква стратегија хеџ фонда може се широко диверзификовати или уско усредсредити на одређене секторе.
- Може се широко кретати у погледу изложености, полуге, периода држања, концентрација тржишне капитализације и процена.
- У основи, фонд иде дуго и кратко у две конкурентске компаније у истој индустрији.
- Али већина менаџера не штити целу своју дугу тржишну вредност кратким позицијама.
Пример
- Ако Тата Моторс изгледа јефтино у односу на Хиундаи, трговац би могао купити Тата Моторс у вредности од 100.000 УСД и умањити једнаку вредност Хиундаи акција. Нето изложеност тржишту је у том случају нула.
- Али ако Тата Моторс надмаши Хиундаи, инвеститор ће зарадити новац без обзира на то шта се догоди са укупним тржиштем.
- Претпоставимо да Хиундаи порасте за 20%, а Тата Моторс за 27%; трговац продаје Тата Моторс за 127.000 америчких долара, покрива Хиундаијев шорт за 120.000 америчких долара и џепове 7.000 америчких долара.
- Ако Хиундаи падне за 30%, а Тата Моторс падне за 23%, он продаје Тата Моторс за 77.000 УСД, покрива Хиундаи за 70.000 УСД, а још увек ставља 7.000 УСД у џеп.
- Ако трговац погреши и Хиундаи надмаши Тата Моторс, међутим, изгубиће новац.
# 2 Неутрална стратегија тржишта
- Супротно томе, у тржишно неутралним стратегијама, хеџ фондови циљају нулту нето изложеност тржишту, што значи да кратке и дугачке комбинације имају једнаку тржишну вредност.
- У том случају менаџери остварују читав повраћај одабиром залиха.
- Ова стратегија има мањи ризик од прве стратегије о којој смо разговарали, али истовремено су и очекивани приноси мањи.
Пример
- Менаџер фонда може дуго ући у 10 биотехнолошких залиха за које се очекује да надмашују и умањити 10 биотехнолошких залиха које би могле бити слабије.
- Стога ће се у таквом случају добици и губици надокнадити једни другима, упркос томе како иде стварно тржиште.
- Дакле, чак и ако се сектор креће у било ком смеру, добитак на дугој акцији надокнађује се губитком на краткој.
3. Стратегија спајања арбитражних поступака
- У таквој стратегији хеџ фонда, акције две компаније које се спајају истовремено се купују и продају да би се створила безризична добит.
- Ова посебна стратегија хедге фондова гледа на ризик да се уговор о спајању не закључи на време или уопште.
- Због ове мале неизвесности догађа се следеће:
- Акције циљне компаније продаће се с попустом на цену коју ће комбиновани ентитет имати када се спајање заврши.
- Ова разлика је добит арбитраже.
- Арбитражи за спајање се одобравају и време које је потребно да се посао закључи.
Пример
Размотрите ове две компаније - АБЦ Цо. и КСИЗ Цо.
- Претпоставимо да се АБЦ Цо тргује са 20 долара по акцији када КСИЗ Цо. дође и понуди 30 долара по акцији, што је премија од 25%.
- Деоница АБЦ-а ће скочити, али ће се ускоро намиривати по некој цени која је виша од 20 и мања од 30 до закључења уговора о преузимању.
- Рецимо да се очекује да ће се посао закључити на 30 долара, а деонице АБЦ на 27 долара.
- Да би искористио ову могућност разлике у цени, арбитраж ризика би купио АБЦ по цени од 28 долара, платио провизију, задржао акције и на крају их продао за договорену цену стицања од 30 долара када се спајање затвори.
- Дакле, арбитраж доноси профит од 2 долара по акцији, или 4% добитка, умањен за накнаде за трговање.
# 4 Конвертибилна арбитража
- Хибридне хартије од вредности, укључујући комбинацију обвезнице и опције капитала.
- Конвертибилни арбитражни хеџ фонд обично укључује дуге заменљиве обвезнице и кратак део акција у које се претварају.
- Једноставно речено, укључује дугу позицију на обвезнице и кратке позиције на обичне акције или акције.
- Покушава да искористи добит када дође до грешке у цени у фактору конверзије, тј. Има за циљ да искористи погрешне цене између конвертибилне обвезнице и њених основних залиха.
- Ако је конвертибилна обвезница јефтина или ако је потцењена у односу на основну залиху, арбитраж ће заузети дугу позицију у заменљивој обвезници и кратку позицију у деоници.
- С друге стране, ако је конвертибилна обвезница прецијењена у односу на основну залиху, арбитраж ће заузети кратку позицију у конвертибилној обвезници и дугу позицију.
- У таквој стратегији менаџер покушава да задржи делта неутралну позицију тако да се позиције обвезница и деоница међусобно компензују док тржиште флуктуира.
- (Делта неутрални положај- Стратегија или положај због којих вредност портфеља остаје непромењена када се десе мале промене вредности основне хартије од вредности.)
- Кабриолетна арбитража углавном успијева због волатилности.
- Разлог за исти је тај што се што више акција одбија, појављује се више могућности за прилагођавање делта неутралне заштите и књижење профита од трговања.
Пример
- Висионс Цо. одлучује да изда једногодишњу обвезницу са стопом купона од 5%. Дакле, првог дана трговања, она има номиналну вредност од 1.000 америчких долара и ако сте је држали до доспећа (годину дана), прикупићете 50 камата.
- Обвезница се може конвертовати у 50 деоница обичних акција компаније Висион кад год ималац обвезнице жели да их конвертује. Тада је цена акције била 20 долара.
- Ако цена акција компаније Висион порасте на 25 долара, конвертибилни обвезник може да искористи привилегију конверзије. Сада могу да приме 50 акција акције компаније Висион.
- 50 акција по цени од 25 долара вреди 1250 долара. Дакле, ако је конвертибилни обвезник купио предметну обвезницу (1000 УСД), сада је остварио профит од 250 УСД. Ако уместо тога одлуче да желе да продају обвезницу, могли би да наложе 1250 долара за обвезницу.
- Али шта ако цена акције падне на 15 долара? Конверзија износи 750 УСД (15 * 50 УСД). Ако се то догоди, једноставно никада не бисте могли да искористите своје право на конверзију у уобичајене акције. Тада можете да наплатите купоне и оригиналну главницу на доспећу.
# 5 Арбитража структуре капитала
- То је стратегија у којој се купује потцењена хартија од вредности предузећа и продаје њена прецењена хартија од вредности.
- Његов циљ је да профитира од неефикасности цена у структури капитала предузећа издаваоца.
- То је стратегија коју користе многи усмерени, квантитативни и тржишно неутрални кредитни хеџ фондови.
- Укључује дуговање у једном хартији од вредности у структури капитала исте компаније, док у исто време краткорочно иде у други вредносни папир у структури капитала исте компаније.
- На пример, дуге подређене обвезнице и кратке старије обвезнице, или дугачки капитал и кратки ЦДС.
Пример
Пример би могао бити - вест о одређеној компанији која лоше послује.
У таквом случају, цене обвезница и акција вероватно ће пасти у великој мери. Али цена акција ће пасти у већем степену из неколико разлога као што су:
- Акционари су у већем ризику да изгубе ако се компанија ликвидира због приоритетног потраживања власника обвезница
- Дивиденде ће вероватно бити смањене.
- Тржиште залиха је обично ликвидније јер драматичније реагује на вести.
- Док су с друге стране годишње исплате обвезница фиксне.
- Интелигентан менаџер фондова искористиће чињеницу да ће акције постати релативно јефтиније од обвезница.
# 6 арбитража са фиксним приходом
- Ова посебна стратегија хеџ фонда доноси профит од могућности арбитраже код хартија од вредности са каматним стопама.
- Овде се на тржишту преузимају супротстављене позиције како би се искористиле мале недоследности цена, ограничавајући ризик од каматних стопа. Најчешћи тип арбитраже са фиксним дохотком је арбитража с разменом.
- У свап-спреад арбитражи супротстављене дуге и кратке позиције узимају се у свап и трезорске обвезнице.
- Треба напоменути да такве стратегије пружају релативно мале приносе и могу понекад проузроковати велике губитке.
- Отуда се ова посебна стратегија Хедге фонда и назива ‘Подизање никла испред парног ваљка!’
Пример
Хедге фонд заузео је следећу позицију: Дуге 1.000 двогодишњих општинских обвезница по цени од 200 долара.
- 1.000 к 200 УСД = 200.000 УСД ризика (без заштите)
- Општинске обвезнице исплаћују 6% годишње каматне стопе - или 3% полу.
- Трајање је 2 године, тако да главницу добијате након 2 године.
Након прве године износ који сте направили под претпоставком да одлучите да поново уложите удео у другу имовину биће:
200.000 УСД к .06 = 12.000 УСД
После 2 године зарадићете 12000 УСД * 2 = 24 000 УСД.
Али ризикујете све време:
- Не враћа се општинска обвезница.
- Не примам ваше камате.
Дакле, желите да заштитите овај ризик од трајања
Менаџер фонда за хеџ смањује каматне стопе за две компаније које плаћају годишњу каматну стопу од 6% (3% полугодишње) и опорезују се са 5%.
200 000 УСД к .06 = 12 000 УСД к (0,95) = 11 400 УСД
Тако ће за 2 године бити: 11.400 к 2 = 22.800 УСД
Ако је ово оно што менаџер исплати, онда ово морамо одузети од камате на општинске обвезнице: 24.000 - 22.800 америчких долара = 1.200 америчких долара
Тако је 1200 долара приход који је остварен.
# 7 вођен догађајима
- У таквој стратегији менаџери инвестиција задржавају позиције у компанијама које су укључене у спајања, реструктурирање, тендерске понуде, откупе акционара, размене дугова, издавање хартија од вредности или друга прилагођавања структуре капитала.
Пример
Један пример стратегије вођене догађајима су проблематичне хартије од вредности.
У овој врсти стратегије, хеџ фондови купују дуг компанија које су у финансијској невољи или су већ пријавиле банкрот.
Ако компанија још увек није поднела захтев за банкрот, менаџер може продати кратки капитал, кладећи се да ће акције пасти када то поднесу.
# 8 Глобални макро
- Ова стратегија хедге фонда има за циљ да оствари профит од великих економских и политичких промена у разним земљама фокусирајући се на опкладе на каматне стопе, државне обвезнице и валуте.
- Менаџери за инвестиције анализирају економске варијабле и какав ће утицај имати на тржишта. На основу тога развијају инвестиционе стратегије.
- Менаџери анализирају како ће макроекономски трендови утицати на каматне стопе, валуте, робе или акције широм света и заузимају позиције у класи имовине која је најосетљивија по њиховим ставовима.
- У таквим случајевима се примењују разне технике попут систематске анализе, квантитативних и фундаменталних приступа, дугорочних и краткорочних периода држања.
- Менаџери обично преферирају високо ликвидне инструменте као што су фјучерси и валутни термински послови за спровођење ове стратегије.
Пример
Одличан пример глобалне макро стратегије је Џорџ Сорош који је 1992. године скратио фунту стерлинга. Тада је заузео огромну кратку позицију од преко 10 милијарди долара.
Сходно томе, остварио је добит од невољности Банке Енглеске да или подигне своје каматне стопе на ниво упоредив са нивоима других земаља Европског механизма девизног курса или да плута у валути.
Сорос је на овој конкретној трговини зарадио 1,1 милијарду.
# 9 Само кратко
- Кратка продаја која укључује продају акција за које се очекује пад вредности.
- Да би успешно спровели ову стратегију, менаџери фондова морају да састављају финансијске извештаје, разговарају са добављачима или конкурентима како би ископали било какве знакове проблема за ту конкретну компанију.
Најбоље стратегије хеџ фонда из 2014
Испод су Топ хеџ фондови из 2014. са одговарајућим стратегијама хеџ фонда-
извор: Прекуин
Такође, имајте на уму стратегију расподјеле хеџ фондова за првих 20 хеџ фондова које је саставио Прекуин
извор: Прекуин
- Јасно је да Топ хедге фондови следе стратегију капитала са 75% од Топ 20 фондова који следе исту.
- Стратегију релативне вредности прати 10% Топ 20 хеџ фонда
- Макро стратегија, вођена догађајима и више стратегија чини преосталих 15% стратегије
- Такође, овде потражите више информација о пословима Хедге Фунд-а.
- Да ли се хеџ фондови разликују од инвестиционих банака? - Проверите ово инвестиционо банкарство у односу на хеџ фонд
Закључак
Хедге фондови генеришу невероватне сложене годишње приносе. Међутим, ови поврати зависе од ваше способности да правилно примените стратегије хеџ фондова како бисте добили те лепе приносе за своје инвеститоре. Док већина хеџ фондова примењује стратегију капитала, други се придржавају релативне вредности, макро стратегије, вођене догађајима итд. Овим стратегијама хеџ фонда такође можете овладати праћењем тржишта, континуираним инвестирањем и учењем.
Па, које стратегије хедге фондова највише волите?
- Како ући у Хедге Фунд?
- Курс за хеџ фонд
- Како функционише хеџ фонд?
- Каријера хеџ фондова <
