photosdematures.com

Колика је цена формуле капитала?

Трошак капитала (Ке) је оно што акционари очекују да свој капитал уложе у фирму. Формула трошкова сопственог капитала може се израчунати на следећи начин:

• Метод 1 - Формула трошка капитала за дивидендне компаније
• Метод 2 - Формула трошкова капитала користећи ЦАПМ модел

Детаљно ћемо размотрити сваку од метода.

Метод # 1 - Трошкови формуле за капитал за дивидендне компаније

Где,

• ДПС = Дивиденда по акцији
• МПС = тржишна цена по акцији
• р = стопа раста дивиденди

Модел раста дивиденде захтева да компанија исплати дивиденду и заснива се на предстојећим дивидендама. Логика једнаџбе је да је обавеза компаније да исплати дивиденду трошак исплате акционарима и, према томе, Ке, тј. Трошак капитала. Ово је ограничени модел у тумачењу трошкова.

Калкулације трошкова капитала

Да бисте боље разумели формулу трошкова капитала, можете узети у обзир следећи пример:

Овде можете да преузмете овај образац Екцел-ове формуле за трошак капитала - Екцел-ов образац за трошкове капиталног капитала

Пример # 1

Покушајмо са израчунавањем за формулу трошкова капитала са првом формулом у којој претпостављамо да компанија редовно исплаћује дивиденде. 

Претпоставимо да је компанија која се зове КСИЗ редовна компанија која исплаћује дивиденде и чија се цена акције тренутно тргује на 20 и очекује се да ће исплата дивиденде од 3,20 следеће године имати следеће исплате дивиденди. Израчунајте трошкове капитала предузећа.

Решење:

Прво израчунајмо просечну стопу раста дивиденди. Наставак исте формуле као у наставку донијеће годишње стопе раста.

Тако ће стопа раста свих година бити-

Сада узмите једноставну просечну стопу раста која ће износити 1,31%.

Сада имамо све улазе, тј. ДПС за следећу годину = 3,20, МПС = 20 и р = 1,31%

Стога

• Формула трошкова власничког капитала = (3,20 / 20) + 1,31%
• Формула трошкова власничког капитала = 17,31%
• Отуда ће трошкови капитала компаније КСИЗ износити 17,31%.

Пример # 2 - Инфосис

Испод је историја дивиденди компаније, занемарујући привремену и било какву посебну дивиденду за сада.

Цена акције Инфосис-а је 678,95 (БСЕ), а просечна стопа раста дивиденде му је 6,90%, израчунато из горње табеле, а последњу дивиденду је исплатио 20,50 по акцији.

Стога,

• Формула трошкова власничког капитала = {[20,50 (1 + 6,90%)] / 678,95} + 6,90%
• Формула трошкова коштања = 10,13%

Метод # 2 - Формула трошкова власничког капитала коришћењем ЦАПМ модела

Испод је формула трошкова капитала користећи модел одређивања цена капиталних средстава.

Где,

• Р (ф) = Безризична стопа поврата
• β = Бета залихе
• Е (м) = тржишна стопа поврата
• [Е (м) -Р (ф)] = премија за капитални ризик

Модел цена капиталне имовине (ЦАПМ), међутим, може се користити на н броју деоница, чак и ако оне не исплаћују дивиденде. Уз то, логика која стоји иза ЦАПМ је прилично сложена, што сугерише да се трошак капитала (Ке) заснива на волатилности деоница, која се израчунава Бета и нивоом ризика у поређењу са општим тржиштем, тј. Премијом ризика на тржишту капитала што није ништа друго до разлика између тржишног поврата и стопе без ризика.

У једначини ЦАПМ, стопа без ризика (Рф) је стопа поврата плаћена на безризичне инвестиције попут државних обвезница или државних записа. Бета, мера ризика, може се израчунати као регресија на тржишној цени компаније. Што већа нестабилност иде, то ће бета бета бити већа и њен релативни ризик у поређењу са општим берзама. Тржишна стопа поврата Ем (р) је просечна тржишна стопа, за коју се генерално претпоставља да је била једанаест до дванаест% током последњих осамдесет година. Генерално, компанија са високом бета имаће висок степен ризика и плаћаће више за капитал.

Пример # 1

Испод су стигли подаци за три компаније, израчунајте трошкове сопственог капитала.

Решење:

Прво ћемо израчунати премију за капитал, што је разлика између тржишног поврата и стопе поврата без ризика, тј. [Е (м) - Р (ф)]

Тада ћемо израчунати трошкове капитала користећи ЦАПМ, тј. Рф + β [Е (м) - Р (ф)], тј. Стопа без ризика + Бета (премија за ризик капитала).

Настављајући исту формулу као и горе за све компаније, добићемо трошак капитала.

Дакле, трошкови капитала за Кс, И и З износе 7,44%, 6,93% и 8,20%, респективно.

Пример # 2 - ТЦС трошак капитала користећи ЦАПМ модел

Покушајмо да израчунамо трошкове капитала за ТЦС путем ЦАПМ модела.

За сада ћемо узети 10-годишњи принос државних обвезница као стопу без ризика као 7,46%

Извор: //цоунтриецономи.цом

Друго, морамо доћи до премије за капитални ризик,

Извор: //пагес.стерн.ниу.еду/

За Индију, премија за капитални ризик износи 7,27%.

Сада нам је потребна Бета за ТЦС, коју смо преузели од Иахоо финанце Индиа.

Извор: //ин.финанце.иахоо.цом/

Тако ће трошкови капитала (Ке) за ТЦС бити-

• Формула трошкова власничког капитала = Рф + β [Е (м) - Р (ф)]
• Формула трошкова власничког капитала = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
• Формула трошкова коштања = 15,68%

Калкулације трошкова капитала

Можете да користите следећи калкулатор формуле трошкова капитала.

Релевантност и употреба

• Фирма користи трошак капитала (Ке) за процену релативне атрактивности својих могућности у облику инвестиција, укључујући и спољне пројекте и интерну аквизицију. Предузећа ће обично користити комбинацију дуга и власничког финансирања, с тим што се акцијски капитал показује скупљим.
• Инвеститори вољни да инвестирају у залихе такође користе трошкове капитала да би утврдили да ли компанија остварује стопу поврата већу од ње, мању од ње или једнаку тој стопи.
• Аналитичар за капитал, аналитичар за истраживање, аналитичар за куповину или продају, итд. Који су углавном укључени у моделирање финансирања и издавање извештаја о истраживању, користи трошкове капитала да би дошао до процене компанија које прате, а затим у складу са тим саветују да ли је залиха готова или испод вредности, а затим на основу тога донети одлуку о улагању.
• Постоје и многе друге методе које се такође користе за израчунавање трошкова капитала, а које врше регресиону анализу, вишефакторски модел, методу анкете итд.

Формула трошкова власничког капитала у Екцелу (са Екцел предлошком)

Узмимо сада случај поменут у горњем примеру Формуле трошкова 1 капитала, да бисмо то илустровали у доњем Екцел предлошку.

Претпоставимо да је компанија која се зове КСИЗ компанија која редовно исплаћује дивиденде. Цена његове акције тренутно се тргује на 20 и очекује се да ће исплата дивиденде од 3,20 следеће године имати следећу историју исплате дивиденде.

У доњој табели су подаци за израчунавање трошкова капитала.

У доленаведеном Екцел предлошку користили смо израчун једначине трошкова капитала да бисмо пронашли трошкове капитала.

Тако ће израчунавање трошкова капитала бити-